10月20日下午，东京外汇市场日元汇率继续贬值，一度跌破1美元兑150日元，创下1990年8月以来新低。截至16时38分，美元兑日元汇率报149.93。今年以来，美元对日元升值超30%，日元成为全球表现最差的货币之一。

自美联储于3月17日开启加息周期之后，日元便跌跌不休。日元汇率从1美元兑114美元连续跌破多个关键支撑位。日本政府以及日本央行曾于9月22日宣布采取买入日元和卖出美元的操作干预外汇市场，日元汇率曾一度涨回约140日元兑换1美元，不过，日元后来很快就重拾跌势。

业内人士认为，美日货币政策分歧是导致日元本轮走弱的根本因素。在全球通胀高企的压力下，美国、英国、欧洲等多个主要央行均转向紧缩的货币政策，日本央行仍坚持原来的超宽松政策，与其他央行背道而驰。日本央行一直坚持收益率曲线控制(YCC)政策，即将10年期日债收益率控制在0%左右且容忍其波动±0.25%，通过控制十年期国债利率，来维持超级宽松，从而刺激日本经济的发展。但在美联储不断加息的背景下，这一政策直接造成美日利差逐渐扩大，投资者纷纷抛售日元购入美元，推动日元汇率不断下行。

日元的大幅贬值直接导致进口成本大增，再加上俄乌冲突爆发导致的全球大宗商品价格上升，使得日本货物贸易逆差上升至历史性峰值。日本财务省今日公布的贸易统计结果显示，由于进口能源价格高企叠加日元大幅贬值，日本2022财年上半年(4月至9月)贸易逆差达11.01万亿日元(1美元约合149日元)，创下有可比统计以来同期新高。截至9月，日本已连续14个月出现贸易逆差，9月贸易逆差为2.09万亿日元，也创下历史同期新高。

即使面对如此巨大的贬值压力，日本央行依然坚定执行宽松政策，维持关键利率不变。

日本央行行长黑田东彦上周在美国参加国际金融协会活动时再次重申将继续实施货币宽松政策：“我们必须继续实施宽松的货币政策，直到我们以可持续和稳定的方式实现2%的目标。”他表示，日本需要大幅提高工资水平，才能实现物价稳定目标。当前日本加速的通货膨胀是因为日元急剧贬值造成的，这与美国和欧元区通胀上升的原因并不一样。

10月18日，日元汇率跌破1美元兑换149日元，在当天的国会上，在野党议员要求黑田东彦“立即辞职”。但黑田东彦明确表示自己“没有辞职的打算”，他还称，日本央行将维持继续实施宽松货币政策的立场。

市场人士认为，美日货币政策分歧的根本因素如果不改变，即使日本政府下场干预也难以逆转汇率趋势，但可以一定程度放缓日元贬值步伐来换取时间。

虽然近期人民币兑美元也有所贬值，但远小于日元兑美元贬值幅度，今年以来人民币兑日元汇率出现大幅升值。10月20日，人民币对日元汇率中间价为：100日元对人民币4.7794元。以中间价计算，今年以来，人民币兑美元汇率贬值10.44%，但人民币兑日元升值16%。

央行货币政策司近日发文指出，人民币对美元汇率贬值幅度明显小于同期美元指数升值幅度;人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

关键词： 美元汇率 美日货币政策