在利率制定者和通胀的互相拉扯下，借贷成本预期上升，银行成为获利方。

到2021年为止，追踪全球银行股的MSCI基准指数(以美元计算)已上涨约 30%，比MSCI全行业指标约20%的涨幅表现更为强劲。这是银行股2009年以来实现过的最高涨幅。

专注于美国银行的KBW指数今年已攀升逾40%，有望实现有史以来最好的年度表现。

这种改善与2020年形成了鲜明对比。当时，随着疫情促使各国央行将利率降至创纪录低点，同一指数下跌了约14%，压缩了银行获得的息差。

英国金融时报援引Insight Investment的基金经理斯科特·鲁斯特霍尔兹(Scott Ruesterholz)表示，近几个月来，美国各银行的交易业务规模健康，交易咨询活动“非常活跃”，并释放了用于弥补坏账的准备金，这对它们尤其有利。“这是一个非凡的运营环境。”

世界各地银行的表现在更长的时间范围内出现分化，在过去五年，以美国银行为主的MSCI指数上涨了60%以上，而其欧洲银行指数(以美元计价)下跌了2%。

花旗集团股票策略师 Beata Manthey 表示，银行倾向于追踪美国10年期美国国债的走势，他预计该基准利率将在今年年底达到 2%——高于目前的水平。

看涨情绪升温

无论是通胀还是加息预期，都增强了分析师们对于银行股名义与实际收益的乐观情绪。

瑞银首席投资官马克·海费尔(Mark Haefele)指出：

“金融股在经济复苏时表现良好，但如果存在过度通胀压力，它们也可能因此表现良好。”

美国10月份CPI同比上涨6.2%，为30年以来的最快涨幅。上周公布的数据显示，英国同月通胀率达到4.1%。

相应地，交易员现在押注英国央行将在12月将利率从目前的0.1%提高至0.25%，此前英国央行本月出人意料地决定维持利率不变。

富达基金经理亚历克斯·赖特(Alex Wright)表示，市场将在明年年底前预期英国“可能达到0.75%-1%的利率”，这种情况将使英国零售银行NatWest的利润提高24%，而劳埃德银行和巴克莱银行的利润将分别增加12%和8%。

Autonomous Research分析师斯图尔特·格雷厄姆(Stuart Graham)表示，欧洲央行和美联储每加息1个百分点，同样会推动美国银行的利润增长17%，欧洲银行的利润增长25%。

英国金融时报称，本月接受美国银行调查的投资者中，有一半表示增持了欧洲银行股，根据2003年的数据，这是有记录以来的最高比例。

（文章来源：华尔街见闻）