观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，外部市场面临调整，国内经济下行压力担忧，市场整体承压，注意阶段回调风险。不过，随着降准预期的提升，市场宽松情绪有望提升，跨年行情仍值得期待，指数上行不追高，回调或是比较好的低吸时机。

全天，沪深两市开盘不一，开盘震荡后快速拉升走高，但动力有限下随后保持高位震荡，一直延续到上午收盘。午后，指数震荡走低，收盘前半小时双双跳水翻绿，叠加创业板全天的弱势，三大指数整体冲高回落。具体盘面上，休闲服务领涨，建筑材料、非银金融、家用电器以及房地产等涨幅居前，而农林牧渔、电气设备以及医药生物等多板块走低。

今日市场，关心最大的还是降准的预期对于市场的影响。这点上，从开盘以及盘中银行和券商的异动就能看出，市场的躁动还是比较明显的。而在多重利好之下，证券板块还一度出现了个股的涨停。不过正如咱们上午所言，对于降准而言并非实质性的利好，如果持续性的降准并伴有降息，这种趋势形成下市场才是最大的利好。除此，基本上没有太大的影响。

回到今日盘面，在金融股拉升的过程中，市场多数板块反而走低，尤其是创业板持续走低下，两市超3000股下跌，这和上周四市场表现基本如出一辙。而这也充分说明，经历连续反弹之后，当前市场缺乏集体上行动力，在“内忧外患”的压制下，市场结构性行情依旧，板块轮动还将延续。

当然，这里需要留意的是，整体上看，降准对市场还是趋势性的利好的。一方面，我们此前一直提示要关注流动性宽松预期的提升，这点上其实预期基本快要到了。而且，如果后续通胀回落以及降准持续，那么这个宽松将会延续，对市场整体是提振；另一方面，降准至少对于券商以及银行等板块有提振，而这些权重股板块一旦表现，对市场的提振作用也是不言而喻的。

所以，尽管今日市场冲高回落，也尽管我们对于本月行情并不看好，但对于跨年行情并不悲观，尤其是基本面以及流动性稳定支撑下，随着降准预期的提升，市场整体回升概率大。但在此前，市场仍存压制下，若有回撤，或是比较好的低吸的时机。

（文章来源：巨丰财经）