美国消费者信心指数已降低至十年来的最低水平，国泰君安认为这体现出美国消费者对物价上涨的担忧。密歇根大学11月消费者信心指数从10月的71.7下滑至66.8，远低于经济学家预测的72.4。

10月份美国CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.9%，为30年来的最快增速，美国整体经济的通胀压力扩大到与新冠疫情后经济重启相关的行业之外。美国11月季调后CPI环比上涨0.8%，前值为0.9%。美国11月未季调CPI年率录得6.8%，创1982年6月以来新高。美元指数DXY短线走低20点。近期屡创新高的美股消费股增速或将放缓，后市投资者应该怎么办？

另一方面，美国失业率从10月份的4.6%跌至11月份的4.2%的21个月低点。

新冠变种Omicron短期内将继续阻碍经济复苏

Omicron 变种已传播到美国约三分之一的州，但在全国病例不断增加之中，Delta版本仍然是新冠感染的主要来源。关于Omicron变体的走向尚无定论，但Omicron确诊病例增加的趋势预计将继续保持。

国泰君安认为，在新冠变种影响下行禁令可能会重新实施，这将在短期内对消费者情绪造成压力。

零售业出现长鞭效应

美国不少零售商目前正面临长鞭效应(商品的短缺意外变成过剩)。在过去的几个月里，美国零售商一直在努力应对供应链问题和供应短缺，但现在他们正试图通过承诺延长销售时间、折扣和更快交货来吸引消费者回到商店或网站上。

然而，随着消费者信心的下降，曾经较难找到的商品正成为仓库和商店中堆积的库存，芝加哥ISM 指数(常被视为中西部商业晴雨表、美国经济活动领先指标)中的库存指数上月上涨8.5点至59.6，为2018年秋季以来的最高水平。该地区制造商的订单积压下降18.8点至60.8，比12个月的平均水平低6点。

随着通胀压力的持续和新冠疫情相关的不确定性，国泰君安认为短期内消费者将克制消费，进而减少门店销售额。因此我们预计美国消费将放缓。

建议持有沃尔玛等股票

尽管库存过剩可能会在未来缓和通货膨胀，但供应链的解开和新冠变种的发现很可能会在短期内减缓经济增长。因此，国泰君安认为投资有持续居家需求的消费必需品股或娱乐股(如网络博彩)更为有利。

建议买入沃尔玛(WMT.US)、罗斯商店(ROST.US)和凯撒娱乐(CZR.US)，因为这些股票目前估值存在折让，且有两位数的上升潜力。

（文章来源：哈富资讯）