德意志银行:给予特斯拉买入评级 2022年预期共识有较大上涨空间
予特斯拉(TSLA.O)买入评级
目标价:1000美元
52周价格区间:1229.91-563美元
(报告发布于12月14日)
精选:
一、四季度以及2022财年的利好/利空因素:
1、交付量和定价都陆续上涨
2、原材料价格的上涨是逆风因素
3、由于新车的规格和技术升级,柏林和奥斯汀超级工厂的生产成本高于上海超级工厂。
二、相信经营利润将从三季度14%的增长继续扩大
三、第三方数据显示,上海超级工厂的年产量超过60万辆,这与特斯拉此前披露的上海工厂年产量45万辆的数据不符。
四、特斯拉今年在美国市场的价格上涨明显超过了大宗商品的价格涨幅,但此番涨价是必要的,以此在供不应求的状态下保持平衡,将交付时间维持在可接受的范围内,例如Model 3和Model Y当前的交付时间在6个月以上,Model S和Model X则需要一年零三个月。
五、由于市场对电动汽车的需求明显明显超过了行业的生产能力,电动汽车的成功不再取决于订单,而是取决于生产能力,供应能力和维持最佳成本的能力,特斯拉认为在这些方面具有相当大的领先优势。
六、特斯拉计划近期向安全评分在98分的车主推送FSD更新,下一个里程碑将是向全美特斯拉客户提供FSD测试版,这意味着将有100万辆车上路,将大大提升购买率和盈利能力。
七、4680电池开发方面取得进一步改善,90%的生产过程都在按照预期速度运行,特斯拉正在致力于解决剩下的10%部分,预计四季度的财报业绩会披露相关进展。
总而言之,凭借可观的交付量数据,成本和经营杠杆势头,我们认为2022年特斯拉的共识预期会有较大的上行空间,这取决与新工厂产能扩张的执行情况,以及供应链瓶颈是否解决。中期来看,我们认为,特斯拉在电池技术、容量,以及成本上那令人深刻的发展轨迹,将加速全球电动汽车行业的转变,并且进一步扩大特斯拉的领先优势。这也将促进特斯拉持续扩大自身的经营利润,未来几年预计将达到20%的增速。重申特斯拉买入评级。
(文章来源:美港电讯)