东北医药2022年度策略:紧握创新及消费两条主线

2022年策略报告从6大核心板块出发核心投资逻辑,其中包括创新药/创新疗法(细胞疗法/基因疗法)、创新器械(器械龙头、新冠检测、内窥镜、家用医疗器械)、疫苗(肺炎疫苗、HPV系列疫苗、百白破系列多联苗、新冠疫苗)、医疗服务(消费医疗、民营综合医院、肿瘤等专科医院)、医药零售以及医药互联网。各版块核心观点如下

创新药(创新疗法):我们认为:①2022年,国内细胞/基因治疗将进入快速发展阶段,国内企业具有较大发展空间;②CAR-T细胞疗法是CGT发展的主要方向之一,也是多家公司研发布局重点所在;③CXO助力CGT市场发展,产业迅速崛起。

创新器械:①疫情反复带来新冠检测市场弹性;②内窥镜CMOS技术为国产厂商提供弯道超车机会;③家用医疗方面消费升级+技术迭代是主流方向,看好2022年器械细分赛道下的投资机会

疫苗板块:①展望22年,重磅产品国产化进度(肺炎13价,HPV)加快,国内疫苗企业将迎来高业绩弹性。②伴随国民医疗消费升级,多联多价苗增长空间巨大。③新冠变异株代代换新,序贯接种有望成为主流方向。

医疗服务:医保支付以及医疗服务价格改革双轨道并行推进,提高民营医院的价格调整以及精细化管理的要求,其中实力领先的医疗服务机构有望受益于改革调整,市场份额将进一步扩大。重点看好消费级医疗、民营强专科

医药零售:东北医药组医药零售年度策略报告从“2021年复盘”及“2022年研判”两大维度进行研判,深度探讨医药零售板块的核心投资逻辑。我们提出2022年板块投资观点,即“集中度提升逻辑强化背景下,大型连锁21年起有望开启3年扩张周期,实现营收增长乃至净利润增长的换挡提速,看好医药零售板块2022年全年表现及长期配置价值”

医药互联网:以互联网技术为承接手段,分级诊疗、慢病管理等重点项目有序推进。积极关注医药互联网2022年政策落地情况

风险提示:医保控费大于预期、行业增速不及预期、疫情反复。

(文章来源:东北证券研究所)