公募基金经理中，嘉实基金的张金涛是对港股最在意的之一。

他早年做过嘉实海外研究组组长，2016年上任的第一只基金也是嘉实沪港深精选，其后又接管了嘉实港股优势、嘉实沪港深回报等产品，与港股投资有“不解之缘”。

在股票基金经理们的注意力还在A股时，张金涛已经在港股市场中畅游投资了。

作为现任嘉实基金董事总经理、价值风格投资总监、股票投资决策委员会委员，张金涛日前在一场分享会谈及了2022年港股投资机会：

他认为，港股机会预计比2021年要好一些，最主要的原因是现在确实能够找到很多便宜的股票，股价处在历史低点。

他还指出：港股在市场不看好往下杀的时候会通常跌得特别“透”。但如果基本面发生反转的话向上的弹性也非常大。

港股为啥表现落后

为什么2021年港股会比A股表现差那么多？

张金涛总结认为，首先是因为港股有许多互联网公司上市，这批公司在去年跌了比较多。

另外，港股金融地产股的比重比A股高很多。

其三，港股市场没有2021年最火的新能源板块。

所以，市场的行业结构是港股去年表现比较差的原因之一。

另外，从资金结构上看，港股的外资投资者占大部分。这批资金对港股主要做配置考虑，去年它们减持动作比较明显。

2022年机会更好

现在展望2022年，张金涛预计，港股机会肯定比2021年要好(多)一些。

最主要的原因是下跌得够便宜了，现在确实能够找到很多便宜的股票，股价处在历史低点。

张金涛还认为，如今的港股拉长时间看，企业盈利和股价比较匹配。

他统计，港股指数和2017年底相比跌了差不多20%，而沪深300同期涨了25%，也就是说这段时间，这两个指数差距拉开了60%。

但张金涛认为，港股真正大幅反转，需要港股公司的盈利起来，而如果要盈利起来，首先是港股上市公司的宏观基本面要企稳回来。

具体机会在哪

张金涛认为，股价的长期涨幅和公司盈利增长是一致的，为什么2021年年初大家对港股乐观，后面就不行了？因为去年公司盈利确实也向下修正了。

所以，张金涛最关注公司盈利的变化。他个人预计，2022年是部分港股的盈利预期是前低后高，这可能意味着一些机会。。

他还预期，股市的表现不会等到盈利回升才会涨，因此，可能在2022年上半年港股就会有机会。

他还表示，基本上，2022年业绩增速如果没有大的政策变动，可能还是在5%-10%之间的盈利增速。

有一些行业和个股可能会超预期的，因为2021年整体很多行业的供应链都出现了问题，包括汽车、手机产业链都缺芯缺得非常厉害， 如果这些因素能够得到缓解，很多公司的盈利能够得到较快提升。

所以，盈利2022年比较确定能看到正增长，增速有可能是前低后高会起来一些，但这个增速不能看太高。

静待盈利爆发

张金涛表示，港股现在看的到估值低位和整体情绪的低点，也看到政策开始往上走，现在缺的是公司盈利的爆发。

哪只股票盈利能有反转，能有超预期增长，股价表现就会很好。

他还表示，港股在市场不看好往下杀的时候会跌得特别透，但如果基本面发生反转的话向上的弹性也非常大。

所以，2022年，港股有一些个股机会是很不错的，但要说全面的机会要依赖于经济的好转。

（文章来源：华尔街见闻）