交银国际洪灝：恒指正处长期重要拐点 22000至23000点是底部区间

着经济周期沿着175 个月的指数化均线运行，恒指在跌宕起伏中一路跨越了80年代初沃尔克的紧缩、98年俄罗斯违约、03年非典、08年次贷风暴、11年欧洲主权债务违约风险、15 年中国股市泡沫和 2020年的新冠疫情。现在，恒指再次运行到了重要的长期拐点。

长期趋势线显示，如果美国不发生经济衰退，那么圣诞和新年期间所见的22,000 至 23,000点应该是恒指这个周期的底部区间。我们的资产配置模型也显示着类似水平的底部区间。

平安证券：港股国企板块将迎来估值修复甚至重估的机会

平安证券发布港股投资策略称，港股低估优势显著，结构也在持续迎来改善，投资机会突出。建议把握三大主线逻辑：一是困境反转领域的估值修复；二是景气领域的盈利预期改善；三是政策支持的领域与改革方向。

平安证券认为，做强做大国企一直是近年来政策的重要方向，随着碳中和的继续推进以及高质量发展的进一步要求，国企板块将迎来估值修复甚至重估的机会，特别是在能源、工业、金属、金融、交运、公用事业等近年国企改革的重点领域。

中金：美股跌到位了么？计入了多少预期？

2022年美股市场可谓开局不利，短短三周标普500下跌7.7%，纳斯达克更是大跌12%，在所有主要指数中垫底。美股的快速下跌引发广泛关注，考虑到1月27日FOMC会议临近而加息预期“步步紧逼”(当前3月加息预期已升至1次)，市场普遍关心以下几个问题，美股是否还有进一步下跌风险？估值调到哪了？计入了多少加息预期？后续加息后对估值影响弹性有多大？

中信证券：看好智能手机2022年结构性机遇(附股)

终端手机整机厂商中，我们追踪了苹果、小米、传音控股的财务及销量数据。

我们认为：苹果品牌力及产品力依然领先、用户粘性较强，5G新机有望带动换机，长期可穿戴、软件服务等上行趋势未改；小米手机销量快速增长，IoT出海顺利，互联网业务增速略滞后于手机销量，维持长期看好；传音控股在非洲市场稳健增长，在其他新拓展市场包括印度、孟加拉、巴基斯坦等销量快速提升，全球拓展加速；我们维持对三家整机公司长期看好的观点。

银河证券：市场回调带来投资机会 春季行情值得期待

银河证券表示，一季度宏观经济下行及部分赛道交易拥挤是制约市场上行的重要因素，但市场流动性充裕、货币-信用周期仍处相对宽松状态对市场起到支撑。

行业方面，新能源相关行业近期风险有所释放；前期表现不佳的一些行业如大金融，基本面没有显著改善迹象，但估值低，防守性较强，建议均衡配置：1.半导体、军工、绿电、个别消费品等部分景气度高的细分行业，可长期配置。2.春季行情期间表现较好的电子、家电、建材、计算机等板块。3.大金融、大基建等具有估值修复动力、攻守兼备的板块，均衡配置。

中信证券：开年以来银行板块景气度与股价表现显著提升 建议关注配置价值

中信证券指出，在“充足发力、精准发力、靠前发力”的引导下，央行下一阶段有望继续推出总量和结构货币工具，进一步推动信贷总量稳定增长，提振经济预期，短期经济下行压力与潜在信用风险仍有影响，但中期风险因子的不确定性正在降低，开年以来银行板块景气度与股价表现显著提升，建议关注配置价值。个股选择可遵循两条线索：1)优质银行：估值溢价有望延续，盈利领先带来持续阿尔法收益，如招商银行、平安银行；2)改善银行：盈利弹性源自收入端稳定增长和拨备端充足有效，叠加当前中低估值则股价存在重估空间，包括兴业银行、邮储银行、南京银行和江苏银行。

中信建投策：准备反击 赢在当下 短期再卖成长股意义不大

本周市场依然偏弱，机构的高低切换或者说成长价值平衡也仍在继续。

陈果本周与机构交流，代表性观点有：

1、美股尤其纳斯达克持续下跌，A股尤其成长股环境不妙。

2、稳增长虽然很难是全年主线，但眼下美联储加息缩表趋势刚开始，高估值成长股承压，眼下不得不换仓到低位的不拥挤的板块，至于是稳增长还是港股，都可以找些理由。

3、稳增长中基建相对来说空间更明一点，走走停停两会前结束，反而地产链可以持续看边际松和估值扩张。

4、增长稳住之后的逻辑就是消费企稳回升，包括疫情防控在入境这块已开始有放松信号，两会之后预计放松更显著。

5、市场最晚到两会后还是会回到一季报。

中信建投：中医药行业产业红利仍未结束 行情将向纵深发展

中信建投最新研报称，2021年以来，国家层面支持中医药行业的政策落地速度明显加快。国家中医药管理局从行业能力及体系建设上给出了方向性指引；国家医保局及中医药管理局联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，要求深化医疗保障制度改革，支持和促进中医药传承创新发展；注册审批方面，国家大力推广中医药的传承与创新，创新中药无论是申报注册还是获批数量，皆创下历史新高，2021年获批新药品种在疾病治疗领域分布丰富。

但同时，各地联盟中药集采亦在推进当中。后续中药行情将向纵深发展，精选中药消费品的优秀公司可能是其中重要思路之一。

（文章来源：哈富资讯）

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