研报精选｜机构：吹响号角！新能源板块全面反攻开始！木头姐：创新类股票太过低估

国泰君安：吹响号角！新能源板块全面反攻开始！

新能源调整的时间和空间均十分充分，车风光绿电设备均高景气超预期。

国泰君安证券发布研报称，新能源调整的时间和空间均十分充分，车风光绿电设备均高景气超预期，宁德时代(300750.SZ)业绩大超预期显示出赛道的高增速和龙头的强盈利吹响号角，新能源板块全面反攻开始！

国泰君安证券主要观点如下：

1、行业压制因素人尽皆知，已经基本price in。

2、本次新能源调整的时间和空间均已十分充分，市场积聚了的反击力量。

3、新能源各大赛道景气度依然高增，十分强劲，有望持续超出市场预期。

中金：疫情对港银影响有限加息仍是重要利好

1月20日以来，中国香港新增新冠确诊病例快速攀升，近两日呈指数型增长趋势，部分投资者担心疫情反复可能拖累港银业绩和股价表现，对此，我们认为短期或有冲击，而中长期影响可能较为有限，主要由于香港政府在抗疫工作、经济政策、医疗水平、疫苗接种上已有经验和措施，新一轮疫情对居民生活、企业开工的冲击大概率小于2020年，我们维持对香港银行规模增速、息差水平、资产质量的预测。

加息仍是推动香港银行业绩改善和股价抬升的重要因素。本周一美联储鹰派高级官员布拉德讲话进一步传递出强烈的加息信号，表示支持三月份加息50bps，并呼应了之前倡导将利率在7月份前提升至1%的言论。历史上，美国长端利率上行周期中，香港银行普遍录得正的绝对和相对收益。基于2022年美联储五次加息的预期，我们预计中银香港、恒生银行、渣打集团、东亚银行2022年息差分别提升7bps、10bps、5bps、5bps。

木头姐：创新类股票太过低估亏损是暂时的

木头姐表示，她相信通胀对成长型股票的拖累最终会结束，通货紧缩的力量将会卷土重来。

Ark Invest首席执行官Cathie Wood(木头姐)周四在CNBC节目《中场报道》中表示，其专注于创新的投资组合中的科技公司被严重低估，并认为旗下基金的亏损只是暂时的。

据FactSet数据显示，在进入2022年之后ARKK中有超过一半的股票已经下跌至少20%，ARKK的整体跌幅也达到24%。

然而在过去两周，木头姐依然“死扛到底”，其管理的ETF基金ARK Innovation(ARKK)抄底超过4亿美元的高增长科技股，其中包括“元宇宙第一股”Roblox、支付终端Block和在线券商Robinhood。

A股情绪的拐点在哪儿？下一阶段，关注重心是什么？

A股的主要问题来自分子，在年初以来地产没有企稳迹象、基建持币观望、疫情反复的状况下，市场预期转弱、缺乏信心，风险偏好下降，情绪的钟摆向悲观摆动。

下跌的根源是情绪(或者说士气)，所以我们要从市场情绪上找答案。一种办法是等待地产、基建和疫情出现明确的拐点信号，另一种办法是借助技术指标和历史经验的指引。

策略：重拾信心

1、历史上社融大幅放量前后，指数和市场风格如何演绎？

统计近10年来，在信用相对底部位置，出现信用(社融/信贷)单月脉冲的情形，分析金融数据公布日前后一段时间内市场的表现，我们可以得到以下规律：

(1)信贷脉冲前30个交易日，市场整体下跌，稳增长方向表现更好，低估值相对抗跌。

(2)信贷脉冲后60个交易日，市场整体上涨，中小盘成长占优或者风格相对均衡。

(3)短期风格变化的具体细节：先金融/周期/价值，再成长。

(4)更中长期的风格研判

2、外部因素——美债利率的影响如何看待？

美债利率对资产定价的影响主要分为长期和短期。所以，不能一概而论的得到结论：“利率上行不利于成长股”。对于这个问题，从不同时间维度、和不同类型的成长股出发，得到的结论都是显著不同的。

中信证券：银行板块投资有望迎来情绪面和基本面的双重修复(附股)

中信证券研报指出，菏泽市调整个人住房贷款首付比例，标志着在“房住不炒”和“因城施策”大框架下，房地产政策局部调整由供给端、金融端向需求端的推进。

后续局部城市包括限售限购限贷在内的需求端政策，存在视销售情况进一步因地制宜调整的可能，此外地产融资政策亦有动态调整的优化空间。

当前市场对于地产信用问题预期仍显悲观，“政策修复-销售修复-信用修复”过程中，银行板块投资有望迎来情绪面和基本面的双重修复。

个股选择可遵循两条线索：1)优质银行：估值溢价有望延续，盈利领先带来持续阿尔法收益，如招商银行、平安银行；2)改善银行：盈利弹性源自收入端稳定增长和拨备端充足有效，叠加当前中低估值则股价存在重估空间，包括兴业银行、邮储银行、南京银行和江苏银行。

储能估值回归合理区间高景气度下看好板块反弹

光大证券认为，从2022年开年以来，在美联储加息周期市场风格转向的背景下，截至2月17日，整个储能板块回调15%左右。这一阶段的回调之后，整个板块的估值已经回归合理区间。根据我们预测，对应2月17日收盘价，宁德时代2022/2023年PE为43/30倍；阳光电源2022/2023年PE为40/30倍。