研报精选|高盛:氢能市场未来将超万亿美元;机构:建议沿这几条主线配置A股

机构:A股市场反弹期间 建议沿这几条主线配置

自2021年12月15日以来,市场表现较为弱势,截至2022年2月18日,上证指数和创业板指分别下跌4.7%和19%。在此期间新能源、军工和电子等板块调整相对较多,稳增长相关板块如房地产产业链、大金融等表现较好,超额收益靠前。短期来看,市场有一定反弹机会,首先1月社融数据创历史单月新高验证稳增长政策发力初见成效,一定程度上提振市场信心,同时自2021年年底以来高端制造和科技等板块跌幅较大,存在一定的反弹空间,交易层面有向上动力,在两会更多新动向预期的影响下,市场情绪将有所回暖。市场反弹期间我们认为可以从估值、景气度、盈利几个方面出发考虑,沿几条主线进行配置:

后市来看,建议抓住反弹机会,均衡配置:1. 上涨逻辑未变,有反弹修复动力的元宇宙、数字经济、新能源、电子等。2.盈利确定性较强,商品价格形成支撑的有色、化工、煤炭等板块。3.大金融、大基建等具有估值修复动力、攻守兼备的板块,均衡配置。

高盛大呼氢能市场未来价值将超万亿美元!

高盛EMEA自然资源研究主管Michele Della Vigna表示,氢在任何向净零排放过渡的过程中都可以发挥重要作用,并预计氢能可能会发展成为每年价值超过1 万亿美元的市场。

Della Vigna指出,投资氢有两种方式,一种选择是收购纯电解槽公司,另一种选择是投资已将氢作为其正在进行的业务的一部分的企业,包括能源服务公司、工业天然气公司和石油和天然气公司。

氢之所以能给高盛带来无限的想像空间,是因为其可提供无排放的能源,没有与可再生能源相关的间歇性,可以部署在广泛的行业中。

Della Vigna称:“氢是一种非常强大的分子。我们可以将其用于重型运输,可以用于供暖,还可以用于重工业。最关键的是,氢能在不排放二氧化碳的情况下产生,这就是为什么我们要讨论绿色氢和蓝色氢。”

高潮与落幕:俄乌危机将对资本市场带来哪些影响?

俄乌危机之所以引发全球市场如此大的波动,其核心在于全球投资者的两个担心:1)市场担心此后俄罗斯与乌克兰,乃至其引发战火的风险;2)市场担心普京此举,将引发美、欧空前严厉的制裁,如:将俄罗斯原油剔除全球原油供应系统,这将改变原油等大宗商品供求,并加剧全球通胀。

但我们认为:投资者此时无需恐慌,俄乌危机的最高潮或许也意味着其即将“落幕”,无论就俄乌危机本身,市场担心的两大风险——战争风险与俄罗斯能源强制裁风险,大概率不会发生;还是就历次“接近战争”的危机中,最为恐慌的时刻“逆势投资策略”反而收益率最高的历史规律或均预示着:以股票为代表的风险资产大概率阶段性“触底”,而原油价格或大概率阶段性“见顶”。

中信建投:俄乌冲突将对航运股产生正面影响(附股)

俄乌是干散货主要出口国,俄罗斯2021年提供了欧盟煤炭进口总量的42%和全球煤炭需求的16%,乌克兰 2021 年出口3650 万吨铁矿石,60% 以上运往中国,中东和北非也严重依赖黑海的粮食供应。俄乌冲突升级或将导致进出口贸易转向其他国家,带来平均运输距离的变化,贸易再平衡状态或将较为混乱。从历史上的贸易争端、疫情危机等事件冲击来看,往往会带来商品供应替代的额外成本,导致包括运输在内的价格上涨。

油运建议关注招商轮船、中远海能、TEEKAY、TEEKAY TANKE、前线航运、Euronav、北欧美国油轮。LNG运输建议关注GOLAR海运、FLEX LNG.干散货运建议关注太平洋航运、STAR BULK、金海洋集团。集运建议关注ZIM、美森,继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。

高盛:美股投资变天 对冲基金抛科技转价值 为十多年首次

高盛分析师Ben Snider表示,美国对冲基金喜好大变,在削减科技股的头寸,特别是昂贵的成长型股票,转向更便宜的股票,包括能源股和金融股。如此“大转弯”是十多年来首次,与过去几年大部分时间里的情况不同,上一次类似情况还要追溯到2011年。

以苹果为首的科技巨头FAAMG等仍然是基金们密集持有的标的,但这不妨碍他们从成长类到价值类的调仓。

高盛基于对冲基金最新公布的13F文件进行的分析。13F文件截至到去年12月31日的持仓。从今年以来的市场走势来看,美股三大股指反映出来这种情况:以科技、成长股居多的纳斯达克跌幅位列三大股指之首,一改往年最牛态势,标普500指数和道琼斯指数跌幅均明显更小。

高盛的数据显示,2022年至今,美国股票对冲基金平均下跌3%。造成损失的是最常出现在各大对冲基金前10大重仓持股中的股票,这些股票在过去的12个月中,落后于基准股指21个百分点,创下这一统计20年历史上的最差表现。其中包括最新财报暴雷、导致股价暴跌的Facebook母公司Meta和奈飞。

中信证券:俄乌冲突或抬升国内煤价预期 煤炭板块估值修复行情或进一步强化

中信证券发布煤炭行业研报称,目前煤价走势强于之前预期,俄乌冲突或进一步抬升国内煤价预期,需求端“减碳”政策不断优化、地产政策放松等都为板块上涨提供了催化剂。目前龙头公司具备明显的估值吸引力,主流龙头上市煤炭公司2021~2022年业绩预期对应PE估值在5~6x左右,中信预计板块估值修复行情还将继续强化。目前国际能源价格大涨预期下,可关注化工用煤销量较大的陕西煤业(601225.SH)、华阳股份(600348.SH),以及煤化工板块业绩有弹性的兖矿能源(01171)、兰花科创(600123.SH)。此外继续推荐低估值的晋控煤业(601001.SH)和焦煤板块的平煤股份(601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)。

天风证券:一号文件发布 强调“粮食安全”是底线 有望带来哪些投资机会?

2022年一号文件提到23次“粮食”(对比2021年18次,提出“2022年适当提高稻谷、小麦最低收购价,稳定玉米、大豆生产者补贴和稻谷补贴政策”,有望持续增强农户种植积极性,种子、化肥龙头公司有望受益。

我们认为,农业板块景气上行,是今年的重要投资机会,持续推荐生猪、种子、饲料、动保等细分农业板块优质龙头公司。

中信证券:汽车电动化有望继续繁荣 磷酸铁锂风头正劲

2021年,电动化提速,电动车渗透率已达15.6%。从新发车型看,电动车型比例进一步提升,2021Q4达29%,占比同比增速达52%;从重点合资品牌看,现代、大众、福特、本田、雪佛兰、奔驰及宝马的电动车型比例快速提升。面向2022年,合资品牌拥抱将助力电动化提速。

电动化车型供给趋势向好,叠加充电站基础设施的完善以及新能源车保险责任等进一步规范,2022H1电动化渗透率有望进一步提升。

在电动化繁荣的行业背景下,从电池材料市场结构看,磷酸铁锂电池占比已实现对三元电池的反超,企业亦进一步加大对磷酸铁锂的扩产布局而三元锂扩产趋缓,磷酸铁锂电池有望继续维持繁荣、成为技术主流,建议关注磷酸铁锂产业链的投资机会。

(文章来源:哈富证券)

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