港交所或允许未盈利科技公司主板IPO 将带来哪些影响？

一年一度的香港财政预算案发布于近日举行，对于香港资本市场的部分问题，香港特区政府财政司司长陈茂波在演讲中进行了阐述。

2月23日，在发表2022/2023年度财政预算案时表示，陈茂波指出，去年香港股市平均每日成交额达1667亿港元，较2020年上升29%；首次公开招股集资额近3300亿港元，全球排名第四，是环球主要的上市平台。

对于在美中概股可能存在的回流现象，陈茂波指出，内地经济持续发展，企业在国际市场融资需求庞大。然而在海外市场上市须面对的风险和不确定因素增大，已有不少中概股选择回流。

“香港已为此做好准备，包括容许没有不同投票权架构并属非创新产业的大中华公司在港第二上市，并给予双重主要上市的发行人更大灵活性。这些措施将有利进一步吸纳优质中概股在港上市，丰富市场选择，增加市场流动性，提升香港全球融资平台的竞争力。”他表示。

对相关上市规则，陈茂波表示也拟进行部分修改。他指出，在市场发展方面，考虑到一些从事先进技术且具规模的科技企业需要大量资金投入研发，但却未有盈利和业绩支持，证券及期货事务监察委员会(证监会)和港交所正检视主板的上市规则，研究在充分顾及相关风险的情况下修订上市条件配合有关集资需求。

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大众汽车明确保时捷将独立上市 或诞生欧洲史上最大IPO

一直以来，关于豪车品牌保时捷试图从大众集团脱离，谋求在德国独立上市的传闻接连不断。最近，保时捷IPO终于有了实质性进展，距离独立上市又近了一步。

2月23日晚间，大众汽车集团发布声明称，大众汽车和保时捷控股董事会已经达成了一项框架协议，协议中明确保时捷将会独立上市。但部分决策后续还需继续补充，最终在大众汽车和保时捷控股董事会的签署后继续推进。

公开资料显示，保时捷汽车公司是大众汽车集团子公司，大众汽车集团于2012年完成100%控股保时捷的收购，而保时捷皮耶希家族直接和间接持有整个大众集团53.3%的投票权。但由于该公司股东结构复杂，独立上市计划进展缓慢。

《证券日报》记者了解到，大众集团目前的市值约为1120亿欧元。如果保时捷汽车最终得以独立上市，估值约为600亿至850亿欧元(4264亿元至6041亿元人民币)之间，有可能会成为欧洲史上最大的IPO。

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业绩爆发式增长的云康集团 “疫情红利”能吃多久？

众所周知，疫情于旅游、酒店、餐饮等服务业而言，无疑是一大“黑天鹅事件”，但于防护、检测、呼吸机等医护行业来说，则是别样的发展机遇。

譬如大部分口罩概念股们，于2020年均录得了不俗的增长——英科医疗(300677.SZ)营收同比增长564%，净利润则同比增逾38倍；振德医疗(603301.SH)营收同比增长457%，净利润则同比增逾15倍。

值此之际，一家通过港交所聆讯的医疗检测服务商也因为近两年来的业绩爆发引人侧目。

这家医疗检测服务商名为云康集团，其于2月21日通过港交所聆讯，由招银国际和浦银国际担任联席保荐人。据该公司是一家医学运营服务提供商，主要专注于为医疗机构提供专业诊断检测服务。疫情之前，该公还连亏两年。疫情之后，业绩便蹭蹭蹭爆发了，营收骤增，净利润也一改之前的亏损态势。

这其中发反差表现也不禁让人想透过招股书进一步探究：该公司究竟是如何吃上“疫情红利”的？未来业绩增长可持续又怎么样呢？

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纽脉医疗二度递表港交所 2021年亏损近5亿元

2月23日晚间，上海纽脉医疗科技股份有限公司(下称“纽脉医疗”)二度向港交所递交招股书。在此之前，纽脉医疗曾于2021年8月23日首度交表，但因未在六个月内通过聆讯，因此纽脉医疗首次港股上市折戟。

值得注意的是，在2022年1月份，纽脉医疗曾获得中国证监会核准批复，可发行不超过2.53亿股境外上市外资股，完成发行后可到港交所主板上市。

招股书显示，纽脉医疗是一家开发用于治疗结构性心脏病介入产品的中国心脏瓣膜器械公司，公司创立于2015年3月。目前，其已建立一套涵盖一款核心产品及八款其他瓣膜在研产品的全面产品组合。

但截至目前，纽脉医疗产品并没有完成商业化，从财报数据来看，其并无通过销售在研产品产生任何收入，且亏损还在逐年扩大。

据此次更新的招股书显示，2020年及2021年，纽脉医疗的净亏损分别为1.15亿元及4.74亿元

第四范式二度递表港交所 决策类AI实际可衡量价值仍待验证

2月23日晚间，北京第四范式智能技术股份有限公司(简称第四范式)再次递表港交所。商汤科技、云从科技、旷视科技以及依图科技被统称为“中国AI四小龙”，第四范式的业务方向则与他们不同，后者是决策类AI的代表。

与国内AI创业公司普遍亏损一样，第四范式也难逃“增收不增利”的魔咒。招股书显示，2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日的9个月，第四范式收入分别约1.28亿元、4.6亿元、9.42亿元、5.74亿元、13.45亿元，同期经营亏损分别为3.36亿元、5.51亿元、5.6亿元、4.41亿元、9.95亿元。

天眼查APP显示，第四范式成立于2014年。IPO之前，第四范式已完成了11轮股权融资，公开披露的融资金额超过70亿元。第四范式产品及服务覆盖的行业领域主要包括金融、零售、能源电力、电信及医疗保健。

对于连续亏损的主要原因，第四范式相关人士对《证券日报》记者称在缄默期，没有给予回复。但从招股书中可以发现，公司有较高的研发开支、营销开支、一般及行政开支，以及授予投资者若干优先权有关的赎回负债利息开支。其中，研发费用投入在2018年-2020年和2021年上半年分别为1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元和5.78亿元，分别占同期营收的151%、91%、60%和73%。截至去年6月30日，第四范式拥有研发人员929人，占全体员工的70%。

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（文章来源：哈富证券）

关键词： 大众汽车