美元在当前危机期间一直特别强劲，但不是因为囤积。美联储2020年大水漫灌式的货币刺激已经终结了这种做法。

近期，随着油价飙升引发滞胀担忧和信贷成本上升，黄金与美元之间的相关性一直在升高。以前，出现黄金-美元强相关和信用利差扩大的情况，都与投资者在流动性担忧中囤积美元有关。

但鉴于美联储资产负债表充足，流动性可能不是当前的主要因素。此外，正如纽约梅隆银行分析师指出的那样，未动用的货币互换额度和美联储针对海外实体的回购便利，为寻求美元的海外实体提供了一个重大缓冲。

对于那些在不具吸引力的水平对冲美元和大宗商品价格的人而言，信贷可能是汇率波动的一个驱动因素。

（文章来源：新浪财经）

关键词： 大水漫灌 成本上升