3月以来，全球市场剧烈震荡，其中，沪指上周前两个交易日跌去了7.43%。自2015年6月以来，周跌幅超过本跌幅的仅有9次，5次出现在2015年，2次出现在2016年1月，2次出现在2018年，可见市场悲观情绪的浓厚。

巴菲特说，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，可是真到了市场恐惧的时候，置身其中的投资者真的很难贪婪。

那么不妨抽身来回顾下历史，理智评估当下的市场到底是机会更大还是风险更大。

回顾自15年以来的几次估值低位，以沪指为例，2016年1月29日，指数点位2737点，市盈率-TTM 12.88；2018年12月28日，指数点位2493点，市盈率-TTM 10.99；2020年3月20日，指数点位2745点，市盈率-TTM 11.85；而2022年3月15日，指数点位3063点，市盈率-TTM 11.68，低于2016年市场底部的估值极值，接近2020年底部最低估值。

数据来源：wind

那么估值低点之后的市场如何呢？

2016年1月29日-2018年1月30日，上证指数上涨31.34%；2019年1月1日-2019年4月18日，上证指数上涨30.33%；2020年3月23日-2021年2月22日，上证指数上涨32.66%。

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回到此刻，我们仍无法预测最低点何时出现，心中的恐惧依然存在，但是投资者们可以以史为鉴，通过估值数据来评价市场到底是相对便宜还是贵。

此时更佳的决策应该是坚持做好资产配置，坚持定投。等待风雨后的彩虹还是在黎明前的黑暗中割掉带血的筹码，相信每个人心中都自有答案了。

（文章来源：国信证券）

关键词： 以史为鉴 全球市场 剧烈震荡