本周焦点：A股外资重回流入，但港股主被动均流出；北向延续流出、南向后半周流出；美股转为流出

本周全球资金面值得注意的变化是：

1)我们追踪的EPFR资金数据显示(截至上周三)，A股海外资金重回流入，但港股海外资金主被动均流出，为46周以来首次。

2)北向资金流出规模虽然收窄但仍延续流出态势；而南向资金后半周转为流出。

3)全球范围看，全球股市转为流出，货币市场大幅流入。

4)美股主动和ETF基金均转为小幅流出。

中国市场：港股外资主被动均流出；北向延续流出，南向也转为流出

海外资金：A股流出缓解，但港股主被动均流出。

根据EPFR统计的数据口径，本周(3月17日-3月24日)，A股市场中主动资金转为小幅流入1.36亿美元，被动资金流入7.84亿美元，整体为9.20亿美元净流入(vs.上周净流出0.2亿美元)；与此同时，港股市场海外资金在连续46周流入后，本周转为小幅流出0.44亿美元(vs.上周流入0.9亿美元)，其中虽然主动型资金流出收窄，但被动资金由流入转为流出。

从基金申购赎回看，本周(3月17日-3月24日)专注投资A股的海外基金录得1.9亿美元的净申购(vs.上周2.9亿美元的净赎回)，主动资金转为净申购1.7亿美元，但被动资金净申购缩小至0.2亿美元；专注投资 H 股和海外中资股的海外基金净申购大幅收窄至0.91亿美元(vs.上周18.2亿美元的净申购)，且主动转为净申购0.18亿美元、被动资金净申购大幅下降为0.73亿美元。

互联互通资金：继前一周短暂回流后，北向延续流出。

继上周四和周五一度流入后，北向资金本周再度转为流出， 且每天均维持流出态势。不过相比上周急剧的流出，规模有所收窄，周一流出84亿元而后明显缓解，直到周五再度扩大。全周流出128亿人民币(日均流出26亿元 vs. 上周日均流出33亿元)。分行业看，本周北向资金主要持股中，医药生物领涨，食品饮料下跌最多。

南向后半周转为流出。相比之下，南向资金前半周延续流入态势，但周四周五转为明显流出。全周整体依然维持流入，日均流入5亿港币(vs. 上周日均净流入53亿港币)。行业层面，能源/原材料和医药生物领涨，多元金融下跌最多。

全球市场：全球股票转为流出，货币市场转为大幅流入；美股主动和 ETF 基金均转为流出

跨资产：全球股票转为流出，货币市场转为大幅流入。

本周，全球股票型基金流出19.2亿美元(vs.上周流入254亿美元)；债券基金继续流出2.1亿美元(vs.上周流出149亿美元)，连续十一周流出。货币市场转为大幅流入132亿美元(vs.上周流出360亿美元)。

跨市场：美股市场转为流出。

美股本周转为小幅流出至12.9亿美元(vs. 上周流入313亿美元)，发达欧洲股市继续流出6.2亿美元(vs. 上周流出37亿美元)，日本股市继续流出2.9亿美元(vs. 上周流出 11.4 亿美元)，新兴市场继续流出 8.6 亿美元(vs. 上周流出12.9亿美元)。美国内部，美股 ETF 基金转为流出至47.5亿美元(vs. 上周流入336亿美元)；美国高收益债持续流出32.4亿美元(上周流出32.9亿美元)。

（文章来源：中金策略）

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