昨日可转债市场整体低迷，近七成个券下跌，此前强势炒作品种集体重挫。中证转债指数昨日下跌0.33%，迷你次新券集体重挫。

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深交所昨日公告称，城市转债上午交易发生异常波动，根据相关规定，深交所自9时30分起对该债券实施临时停牌，并于10时复牌。

永吉转债昨日一度重挫15%，逼近280元。该转债上市首日涨幅高达270%、最高曾涨至421元。

此外，深交所重点监控的泰林转债昨日收盘跌12%，收报316元。尽管遭遇大跌，但其转股溢价率仍高达310%，距合理价位仍有不少距离。

6月17日，沪深交易所发布了可转债交易细则征求意见稿，同时，发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，进一步强化可转债投资者适当性管理，保护投资者合法权益。

尽管可转债新规对于机构持仓影响不大，但对于游资冲击巨大。此前被资金热捧的迷你新券大幅下挫——城市转债开盘大跌20%，一度触及盘中临时停牌；胜蓝、永吉、泰林等多只个券跌幅超过10%。

近年来，可转债逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具，但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等，需要予以完善。

迎水投资合伙人陈远芳表示，可转债新规旨在防止个别可转债过度炒作，特别是单日过度炒作，同时保护无经验、无风险承受能力的个人投资者，降低因受短期高盈利诱惑而炒作“妖券”的风险。

华泰证券研究所副所长张继强表示，可转债新规对遏制炒作行为做出最为详细的规定，交易所限制炒作的政策目标十分明确，也一定会对现有炒作行为有比较明显的遏制作用。

昨日可转债市场共有13只标的跌幅超过9%，均系发行规模5亿元以下的品种，也是此前涨幅惊人的品种。

“疯狂炒作对于不熟悉规则的散户影响巨大，个别品种上市之初就可能处于绝对高价位置。尽管后续出现下跌，不少品种仍具有超高估值的特征。”一位金融机构人士表示。

不过，不少机构人士认为，一旦调整到位，可转债市场未来仍有机会。陈远芳表示，短期来看，可转债新规实施后，对二级市场交易情绪会有一些影响，单日成交额会被挤掉一些水分，但对大部分转债整体影响不大。长期来看，随着规则不断完善和规范，可转债市场的表现仍然值得期待。

张继强认为，随着市场调整，可转债定价与估值定位将更趋合理，非理性炒作对可转债定价的干扰将有效降低。专注于炒作的私募机构等将逐步退出可转债市场，需求结构优化将推动中小盘转债估值回归理性，新券定位也将恢复常态。对机构投资者而言，定价合理的筹码增加反而能拓宽择券空间。

（文章来源：上海证券报）

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