5月以来的市场反弹，让大多数百亿级私募业绩得到提振。私募排排网最新数据显示，5月份百亿级私募平均收益率为2.59%，获得正收益的占比高达81%。

不过，具体来看，百亿级私募之间业绩分化明显，部分管理人踏空反弹行情。面对此种情况，多家百亿级私募小幅加仓，而且加仓方向不再是偏防御型的地产、银行等板块，而是有望收获绝对收益的半导体、消费等行业。业内人士表示，当下市场估值处于历史底部，存在困境反转的消费板块，以及成长空间明显、估值合理的赛道股值得关注。

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头部机构业绩得到提振

今年前四个月，在内外部不确定因素扰动下，市场剧烈调整，百亿级私募业绩也显著承压。不过，5月以来，市场企稳反弹，头部机构业绩得到提振。

私募排排网统计数据显示，截至5月底，百亿级私募机构数量为110家，其中92家有业绩记录的百亿级私募今年以来平均收益率为-9.0%，跌幅较前四月平均收益率收窄。另外，从月度数据来看，5月百亿级私募平均收益率为2.59%，获得正收益的占比超八成。

聚焦到细分策略可以发现，百亿级量化私募5月业绩表现更佳。在百亿级私募5月业绩前十榜单中，量化私募包揽了七个席位，其中幻方量化以8.83%的收益率坐上冠军宝座。

厚石天成总经理侯延军坦言，5月至今，指数见底反弹，而大部分股票量化策略表现与指数涨跌呈正相关关系，因此量化私募业绩明显回暖。与此同时，近期股市成交量和活跃度也有所改善，很多指数增强策略迎来了更为友好的市场环境。

反观主观多头百亿级私募的业绩，分化颇为明显。其中，业绩反弹力度较大的慎知资产、复胜资产等管理人，单月收益率超过7%，但东方港湾、林园投资、淡水泉等知名私募表现不佳，部分管理人甚至出现了负收益。

“在市场大幅震荡期间，踏空反弹是很常见的一件事，因为风险与收益一定是对等的。管理人如果选择在市场调整时加强风控，那么产品的波动会有所减小，但反弹时也会相对落后。因此，投资人不必纠结于短期的业绩差距，可以多关注管理人后续的操作方向。”沪上某私募研究员坦言。

后续投资瞄准绝对收益

凡是过往，皆为序章。经过5月的市场企稳反弹，6月以来，头部私募进行了哪些调仓？

三方平台统计数据显示，6月初，百亿级私募仓位显著提升。截至6月3日，股票私募仓位指数为70.66%，环比上涨了1.16个百分点。其中，规模在50亿元至100亿元的股票私募加仓最猛，仓位指数为74.33%，环比上涨了4.11个百分点。

从加仓方向看，多家头部私募瞄准绝对收益，提高了组合的进攻性，重点关注可选消费的困境反转机会。

沪上某百亿级私募基金经理表示：“随着相关扰动因素的逐步减弱，市场估值吸引力在提升。我更希望布局绝对收益的机会。具体到行业，5月初加仓了光伏、新能源等板块的优质标的。经过一个多月的反弹，未来可能更关注估值处于底部、后续有望修复的可选消费领域，以及成长赛道中估值与业绩相匹配的品种。”

丹羿投资也表示，伴随各项稳增长政策的持续落地，相关行业将迎来修复性机会，高端消费、互联网平台、餐饮社服等值得重点研究和布局。

百亿级私募5月业绩前十名情况

公司简称收益率

宁波幻方量化 8.83%

正圆投资 8.62%

金戈量锐 8.34%

佳期投资 8.24%

复胜资产 7.72%

天演资本 7.43%

慎知资产 7.30%

明K投资 7.23%

九坤投资 6.50%

因诺资产 6.40%

（文章来源：上海证券报）

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