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“可转债文件出台后，我们交流群里就展开了热烈讨论，有些投资者感叹没有早点去开户，现在想开户就不容易了。”投资者李欣(化名)对《证券日报》记者表示，设置门槛是为了保护投资者。

6月17日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》和《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》(以下统称《交易细则》)并向市场征求意见，将引入投资者适当性制度、设定相对较宽的涨跌幅限制、调整日内价格申报范围等相应机制安排等，意见反馈截止时间为2022年7月1日。

同时，为进一步强化可转债投资者适当性管理，沪深交易所同时发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》(简称《适当性通知》)，对新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求，自6月18日起实施。值得注意的是，已开通可转债交易权限且未销户的个人投资者不受准入要求限制。这一新老划断的制度安排，强化了投资者保护的同时，也确保存量投资者继续参与不受影响。

征求意见中的《交易细则》和开始实施的《适当性通知》被业内统称为可转债新规。

一位不愿具名的券商投顾告诉《证券日报》记者：“投资者依然可以通过App和网上申请开通可转债交易权限，但后台会进行审核，确认投资者是否符合交易资格。”

可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，近年来逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具，但也因为可转债上市后没有涨跌幅限制、实行T+0交易、流通盘往往不足亿元，导致其被部分投机者借机炒作。

信公咨询高质量发展研究院副院长岑斌对记者表示，可转债新规设置的涨跌幅限制、投资者准入要求，是在临停等规定基础上的再完善，既提高了可转债投资门槛，抑制了炒作空间，同时做新老划断的适用安排，有利于制度衔接和维护存量投资者权益。新规出台后，可转债炒作有望降温，让投资更理性。

岑斌说：“相对于股票投资，普通投资者对于可转债了解不充分，难以准确识别投资风险，容易出现过度投机炒作的问题。投资者需要多了解可转债特点，熟悉拟投可转债方案中有效期、利息率、转股机制、赎回和回售机制等核心条款，关注上市公司经营情况和股票市场表现，理性看待可转债投资的所谓高收益打新、追热点投资等观点，认识到可转债投资的专业要求，量力而行。”

第三方研究、咨询机构透镜公司研究创始人况玉清对《证券日报》记者进一步表示，可转债的交易规则较股票更为复杂，因此在提高投资者进入门槛同时，也要进一步向投资者揭示交易风险。建议券商除了与投资者签署交易权限文件，还需要通过风险告知书、投资者风险评级和人工审核等，根据投资者风险承受能力、投资目标与期限等，综合评估后再为其开通可转债交易权限。

（文章来源：证券日报网）

关键词： 可转换公司债券 准入门槛