未来一周，美国股市将迎来几十年来最差的上半年收盘，投资者将为一个充满不确定性和波动性的夏天做好准备。

在经济日历上，本周交易员将密切关注个人消费支出(PCE)数据。美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)将于美东时间本周四公布月度个人消费支出平减指数(PCE deflator)，为投资者提供对美国经济整体通胀的最新看法，因美联储本月上调关键基准利率以抑制物价上涨。

经济学家预计，5月份 PCE将增长0.7%，前一个月为0.2%。与去年同期相比，该指数预计将增长6.4%，高于4月份6.3%的增幅。

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剔除食品和能源成本的核心PCE料将较上月持平。经济学家预计，5月份核心PCE将增长5.1%，4月份为5.1%。

最新的个人消费支出数据出炉之际，美联储抗击通胀的措施正变得越来越复杂，华尔街越来越多的分析师和策略师认为，美联储将无法在不让美国经济陷入衰退的情况下控制物价。

经济学家Mohamed El-Erian上周表示：“我确实担心，由于美联储的一系列错误，软着陆的可能性已经大幅下降。软着陆意味着在不过度损害增长和就业的情况下降低通胀。”

其他经济数据方面，投资者将密切关注本周公布的耐用品数据，美国经济谘商会(Conference Board)消费者信心指数，以及几份制造业和楼市报告。投资者还将看到第一季度美国国内生产总值(GDP)的最终数据。

美股市场方面，尽管投资者仍预期风险资产未来加剧波动，但策略师认为，短期内美股超卖市场将迎来正面动能窗口期，并表示本季末可能是市场快速上涨的时机。在这个月最后一个交易日之前的这段时间，许多投资组合经理都会转移投资，或进行再平衡，以弥补他们所持股票和债券价值的变化。

摩根大通(JPMorgan) 首席全球市场策略师科科拉诺维奇(Marko Kolanovic)认为，单从再平衡的角度来看，未来一周股市有可能飙升7%。标准普尔500指数第二季度累计下跌13.7%，今年迄今累计下跌17.9%，投资经理们将不得不增持股票以恢复资产配置水平。

该策略师上周写道：“由于股市在过去一个月、一个季度和六个月期间大幅下跌，下周的再平衡非常重要。”他强调，再平衡活动通常不是市场的唯一驱动力。

他指出，近期的再平衡对股市有利，这次可能也不例外。例如，在第一季度接近尾声时，美股下跌了约10%，而在季末的最后一周出现了7%的大幅反弹。同样的情况也发生在5月份规模较小的再平衡过程中，当时股市在下跌约10%后，在月末上涨约7%。

该策略师表示：“这发生在一个流动性较低的时期。最重要的是，市场处于超卖状态，现金余额处于创纪录水平，近期市场做空活动达到2008年以来未见的水平。”

CFRA首席投资策略师萨姆斯托瓦尔(Sam Stovall)表示，目前来看，市场可能会在财报季开始前走高。他说：“如果历史重演，从时机的角度来看，我们现在获得了一个可交易的反弹。”但他补充说，这可能会导致当本轮财报季显示业绩下滑时，投资者最终从市场中退出。

如果第二季度结束时美股接近当前水平，这将是1970年以来美股上半年表现最差的一年。但斯托瓦尔认为，糟糕的上半年并不一定意味着糟糕的一年。“1929年以来美股上半年最糟糕的5个年份中，下半年均出现上涨，平均涨幅为23.7%。在上半年表现次糟糕的五个年份中，有四个年份下半年下降，平均跌幅7.8%。”

（文章来源：Wind）

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