天齐锂业H股(09696.HK)上市首日，盘中一度大跌11.40%；不过，尾盘直线拉升至82港元，与发行价持平。而此前连跌二天的天齐锂业A股(002466.SZ)则微涨0.63%，收报128.60元。按当日汇率算，天齐锂业港股收盘价较A股折让约45%。

天齐锂业H股盘中一度破发超11%

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7月13日，天齐锂业H股(09696.HK)正式上市。港交所数据显示，天齐锂业港股首秀开盘即破发逾6%，其后破发一度高达11.4%。公司股价于11点前几乎维持在破发9%附近振荡，其后股价快速拉升，早盘收盘破发收窄至3.54%，报79.1港元。午后股价在破发3%附近徘徊，尾盘直线拉升至82港元，与发行价持平，守住了颜面！

资料显示，天齐锂业H股发行价格为每股82港元，为发行价格区间(每股69港元至82港元)的上限。本次天齐锂业全球发售募资总额为134.58亿港元，有望成为2022年以来港股最大规模IPO.根据招股书，募集资金中约88.65亿港元将用于偿还并购SQM(智利矿业化工)之相关债务，占比约68%。

值得一提的是，在天齐锂业H股上市前夕，天齐锂业A遭遇连续杀跌，7月11日-12日两天时间累计跌幅达13.65%；昨天(7月13日)，天齐锂业A股早盘低开逾3%，其后股价跌幅一度扩大至5.32%，而随着H股破发幅度的缩小，A股也震荡反弹；截至收盘，天齐锂业A股微涨0.63%，收报128.6元。按当日人民币与港币汇率算，天齐锂业H股收盘价较A股折让约45%。

《投资快报》记者关注到，就在7月10日，前“私募一哥”徐翔妻子应莹在发布每周市场点评时表示，“个人认为，天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估。”随后，公司股价开始连日波动。而更前的7月8日，《巴伦周刊》中文版发表署名吴海珊的《投资天齐锂业的正确姿势——卖出离场》文章，认为目前天齐锂业所处位置并不是稳健投资者更明智的选择。

天齐锂业执行董事兼行政总裁夏浚诚当日在港交所表示：“股市是一个自由的财经交易市场，不是说企业(一般来讲)能够控制的，所以说股价跌跌涨涨都是很正常的。我不觉得A股和H股的股价方面，除了公司的基本面外，有什么可以去担心的。对于锂价方面，讲的是科学的供需关系，按照现在的供求关系，短期之内供应是赶不上需求的。所以说，只要是供需关系存在落差，锂价方面我们非常有信心。”

天齐锂业A股己全面超越机构目标价

业绩方面，2018年由于收购SQM所带来的资金流动危机加上彼时锂价的低迷，2019年及2020年，天齐锂业分别亏损59.83亿元、18.34亿元。不过近两年，锂价的高位运行也为天齐锂业带来业绩的扭亏，2021年扭亏为盈，盈利20.79亿。今年一季度，天齐锂业净利润33.28亿元，同比大增超14倍。

天齐锂业靓丽的业绩背后，是锂价疯涨，持续高位。据SMM(上海有色金属网)数据，截至今年3月，碳酸锂及氢氧化锂的价格分别较2020年12月刚开始起涨时的价格上扬了8倍以上。生意社数据显示，截至7月13日，国内工业级氢氧化锂企业均价为47.3万元/吨，碳酸锂为45.9万元/吨。业内普遍认为，短期内锂供需将继续紧张，锂价维持高位走势，但长期来看，锂供过于求，价格将大幅下跌。

中信证券近日发表的研报指出，锂价在2022年下半年上涨预期较强，但受产业链库存累积等因素影响，预计后市涨幅或有限。分析认为，预计2023-2025年全球锂供应过剩占需求总量比例为6%、23%、30%，呈现逐年上升态势。2023年由于过剩比例较小，预计锂价或维持30万元/吨以上。2024年供应料将大幅过剩，预计锂价将显著下跌，价格或跌至15万元/吨以下。

那么，机构又是如何看待天齐锂业呢？南财投研通数据显示，截至7月13日，2022年以各券商共计发表了27份天齐锂业的研报。在评级上，12份的为“买入”、9份为“推荐”、1份为“强烈推荐”、5份为“增持”。给出具体目标价中，最高的是国泰君安分析师在4月13日发表的研报中给予的120.96元。最低的是浙商证券分析师马金龙在1月26日发表的研报中给予的108元，而各券商给予的目标价平均为117.24元。由此来看，天齐锂业股价有回调的压力。

（文章来源：投资快报）

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