市场一致预期认为，迫于通胀的压力，美联储本周将继续加息75个基点，将其基准利率推高至2.25%-2.5%，而此举将使美联储的紧缩步伐达到1981年初以来的最快速度。这是美联储历史上第一次将利率回调至中性水平，但目标不是刺激经济。

今年以来，美联储已经加息三次，两次超预期加息。这一次，美联储会不会将单次加息幅度提高至100基点是市场最关心的，但本次美联储议息会议需要关注的细节远不止于此。

首先，美联储在本次一息会议上会对9月的利率决议作出怎样的指引？

(资料图片仅供参考)

前瞻性市场已经在争论9月份预期的加息，是50个基点还是75个基点。美联储的下一个政策决定时点是在9月21日，即两个月后。鲍威尔会一如既往的对接下来的行动给出明确的指引吗？毕竟前两次前瞻指引都在通胀不断升高背景下，“食言了”。

德意志银行的经济学家仍然认为，鲍威尔将继续提供一个与之前相类似的前瞻指引，通过一个官方的口吻，比如“非常有可能在9月加息50或者75个基点”。

9月的美联储议息会议之前，将有两份关于消费价格通胀的报告和两份就业报告公布，因此许多经济学家认为鲍威尔不会提供同样的指导。

其次，什么时候结束这一轮超级加息周期？

市场将仔细聆听鲍威尔是否证实当前市场定价，即由于对经济的担忧加剧，美联储是否有在9月放缓紧缩步伐的意愿。美联储观察人士称，鲍威尔此前表示，75个基点的加息幅度，不是常规操作。

但这是一个棘手的转折点。SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示，美联储不希望此次显得温和，这可能会无意中引发不必要的金融环境宽松。目前，10年期美债收益率已经位于3%之下，上衣系美联储议息会议时，该收益率达到3.5%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家Ellen Zentner认为，鲍威尔将“传递一个信息，让市场猜测下一步举措是降到50个基点，还是稳定在75个基点”。

第三，经济会衰退吗？

美银证券(Bank of America Securities)美国经济学家Michael Gapen认为，鲍威尔对媒体表示美联储的基本观点仍然是经济实现软着陆。如果受到压力，鲍威尔将承认“不能排除”经济活动下降或失业率急剧上升的可能性。

Michael Gapen 认为，美国今年晚些时候会经历轻微的经济衰退。基于美联储今年以来一贯的立场，本次会议依旧会强调抗击通胀是他们的首要工作目标。

EY Parthenon首席经济学家 Greg Daco表示，他感觉到政策制定者意识到，目前的经济环境“没有简单的出路”。他在一份预测秋季开始衰退的报告中表示，在保持强劲劳动力市场的同时，降低通货膨胀将“非常困难，几乎是不可能的”。

第四、利率回归中性水平之后，美联储还会做多少“额外的工作”？

鲍威尔可能会被施压，要求美联储在降低通胀率方面必须做很多“超额工作”。

西方银行(Bank of the West)首席经济学家Scott Anderson认为，在美国就业数据或经济相关的数据疲弱表现得更加突出之前，美联储的紧缩政策“将继续自动执行”。

Scott Anderson在给客户的一封信中写道：“这感觉有点像一部糟糕的恐怖电影，恐怖的音乐已经在播放，但这个角色继续走进看似废弃的房子。虽然你还不确定会发生什么，但你知道结局不会好。”

（文章来源：Wind）

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