周一，央行超预期调降政策利率叠加7月宏观数据不及预期，引爆债市做多热情，利率债、信用债集体大涨，AAA级信用债大幅下行4-5个基点，Wind数据显示，银行间及交易所信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)共成交1419只，总成交金额1422.68亿元。其中669只信用债上涨，75只信用债持平，617只信用债下跌。

(相关资料图)

地产债涨跌不一，“21远洋控股PPN001”涨超66%，“21碧地03”涨超31%，“20金地MTN004”涨超7%，“19龙控04”涨超5%；跌幅方面，融创、碧桂园债券跌幅居前，“20融创02”跌超23%，“21碧地01”和“21融创01”跌20%，“20碧地04”跌超14%，“20合景04”跌超13%，“16融创07”跌超11%，“20绿城房产MTN003”跌超10%，“20碧地02”跌超8%，“18龙湖06”、“20碧地03”跌超6%，“20正荣03”跌超5%，“19龙控01”跌超3%。

中债各期限中短期票据收益率较上日集体下行，AAA级票据大幅下行4-5个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行5.93个基点报2.0632%；3年期收益率下行4.74个基点报2.6065%；5年期收益率下行5.36个基点报2.9916%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行2.93个基点报2.2107%；3年期收益率下行4.74个基点报2.805%；5年期收益率下行2.36个基点报3.2207%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行3.93个基点报2.3207%；3年期收益率下行4.74个基点报2.955%；5年期收益率下行2.36个基点报3.6907%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交519只，总金额为680.15亿元。此外，1-3年期共成交591只，总成交金额为489.92亿元；3-5年期共成交267只，总成交金额为215.51亿元；5年期以上共成交42只，总成交金额为37.1亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交501只，总金额为368.31亿元。此外，AA+级信用债共成交191只，总成交金额为108.84亿元；AA级信用债共成交86只，总成交金额为41.93亿元；A-1级信用债共成交12只，总成交金额为17.52亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0.01亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日大幅走阔，3年期、5年期走阔5-7个基点。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔2.24个基点至28.8BP；AA+级信用利差走阔5.24个基点至43.55BP；AA级信用利差走阔4.24个基点至54.55BP.3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔5.01个基点至23.88BP；AA+级信用利差走阔5.01个基点至43.73BP；AA级信用利差走阔5.01个基点至58.73BP.5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔4.26个基点至47.87BP；AA+级信用利差走阔7.26个基点至70.78BP；AA级信用利差走阔7.26个基点至117.78BP。

8月15日成交活跃券(成交金额超1亿元)：“22电网CP004”、“22电网CP007”、“22首钢MTN005”、“22电网CP002”、“22中交建SCP007”成交额位列前五，分别为68.53亿元、33.2亿元、28.9亿元、21.91亿元、15亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“21远洋控股PPN001”、“20永煤PPN001”、“21碧地03”涨幅位居前三，分别涨66.98%、46.84%、31.84%，分别成交495.94万元、9986.04万元、1000.65万元。

高收益债：共57只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G3”、“18龙控05”、“18富力08”收益率位列前三，分别为4787.5%、951.41%、628.83%，三只债分别成交22.73万元、31.67万元、6.4万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共53只，其中“12青国投MTN3”、“20复星高科MTN002”、“20金地01”收益率位列前三，分别为14.6%、14.42%、13.81%，与中债估值的偏离度分别达161.54bp、164.02bp、418.76bp，三只债分别成交2700.75万元、800.5万元、135.32万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日全线下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行5.08个基点报2.048%；3年期收益率下行3.63个基点报2.6317%；5年期收益率下行3.85个基点报3.0752%。AA+级城投债中，1年期收益率下行3.08个基点报2.1344%；3年期收益率下行2.63个基点报2.7612%；5年期收益率下行2.85个基点报3.2054%AA级城投债中，1年期收益率下行2.08个基点报2.2244%；3年期收益率下行1.63个基点报2.8862%；5年期收益率下行2.85个基点报3.4404%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数集体上扬，地产板块收益率上行404bps，金融板块收益率下行9bps.碧桂园集体上涨，COGARD 5.625 01/14/30上涨1.905pt至25.243。

国泰君安称，社融代表信用扩张，经济代表实物工作量，再考虑到土地在信用当中的贡献非常大的情况下，信用收缩可以更多来自于房企减少拿地，但是在房企努力去化、加快交房的实物工作量背景下，对经济的拉动并没有像拿地减少看起来那么差。反而，伴随停工项目的复工、房企在手土储依然高企，在手项目的去化和交付都将带来下半年至2023年的地产投资增长，预计地产投资将回到正增长区间。

（文章来源：财联社）

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