自9月7日蔚来公布Q2业绩以来，蔚来美股股价已经连涨4个交易日。股价相对于近期低点已上涨超30%。

财报显示，蔚来二季度营收达到102.92亿元，同比增长21.8%，环比增长3.9%，首次突破100亿，创单季新高。

蔚来Q2交付量为2.5万量，对Q3的交付指引为3.1-3.3万量。摩根大通估计，蔚来的总销量将从今年的14万量上升到明年的25万量。

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蔚来汽车为中国电动车领域首选

德意志银行分析师Edison Yu在研报中称，有两个因素将推动蔚来业绩出众，使其在电动汽车新贵中“成为领导者”。

首先，ET5中型轿车可能在“短时间内”成为最畅销高端车型，因为最初的客户接受度非常好，而且生产也能利用蔚来的新工厂。

第二，尽管蔚来现有产品比竞争对手的产品更老、更贵，但其销量仍相对稳定，“这代表了经过深思熟虑的定价及对品牌和服务的重视”。他重申蔚来是其在中国电动车领域的首选，给予买入评级和39美元的目标价。

ET5或将带领蔚来走向更高峰

天风证券认为，ET5或将带领蔚来走向更高峰。虽然成本问题显著，但好的方向是蔚来的业绩指引和交付指引下，三季度和四季度的目标指引较佳且超同行，是得益于第三季度积极筹备新工厂的投产工作，四季度实现两个工厂同时生产新车，现有全系产品都将切换到新的NT2平台上，以及旗下王牌产品ET5的产能释放。

在产品矩阵迭代完成下，蔚来三、四季度的好转状况将远超二季度，况且手中拥有超500亿元(人民币)现金及等价物储备，加大的研发投入使得其存在长期竞争力，作为造车新势力中2022年第一家营收破百亿的企业，在新能源车激烈竞争下，蔚来或许会脱颖而出。

看好ET5车型成为爆款

中信证券发布研究报告称，预计到2024年可扭亏为盈，GAAP净利润取得13亿元人民币。公司有望获得价值重估。

公司今年推出的基于NT2.0平台的ET7、ES7、ET5产品力相较于初代“866”产品在能耗效率、智能座舱、智能驾驶等方面均有明显提升，该行尤其看好ET5车型成为爆款。

同时认为随着第二代车型周期开启，进入到“产品力拉动销量”的新阶段，规模效应拐点到来，毛利提升和费用摊薄加速。

Q2营收同环比正增长 新车交付将提振销量

东吴证券发布研究报告称，基于NT2平台的中大型SUVES7于8月开启交付，同时前期涨价订单于Q3开始陆续交付，预计Q3毛利率将得到一定修复；全年来看ET5将于9月底开启交付，ET5有望贡献较大销量增量。

坚定看好汽车板块下半年的投资机会

中信证券指出，近期板块受外部因素影响出现较大程度回调，但仍然看好汽车板块在Q3-Q4的销量持续向上的趋势和盈利弹性。

中信证券预计2022年下半年将是汽车消费明确的高β窗口，行业盈利能力也望明显环比改善，坚定看好汽车板块下半年的投资机会。

建议关注以下三类投资机会：

1)电动车销量正在快速提升，规模效应正在加速显现的整车企业。

2)电动化、智能化趋势中的高确定性的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商。

3)受益于竞争格局优化，盈利能力处于上行通道的细分市场龙头。

（文章来源：哈富证券）

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