快看点丨美联储本轮加息终点 已有投行看到5%

美联储加息在即,美股进一步退两步,华尔街最悲观的银行已经不太关心美联储9月加息多少,而是对美联储本轮加息的终点充满焦虑。


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德意志银行,被市场成为华尔街最悲观的银行,最近几天因为对美联储加息的看法“过于”激进成为焦点。该行的美国经济学家Matt Luzzetti 表示,美联储在2023年一季度结束加息,届时美国联邦基准利率将达到4.9%,接近5%!

美联储将在当地时间9月20-21日举行议息会议。在会议前夕公布的美国通胀数据再一次超预期,市场已经完全接受了美联储本轮加息周期的终点利率为4%的“激进观点”。然而,投行们在情绪极端脆弱的时候,再给市场浇冷水。

在上一轮美联储加息周期,最终的利率停留在 2.25%-2.5%,如果德意志银行的预测成真,那么本轮美联储加息的幅度就是上一次的两倍,而且在一年以内完成。上周,桥水基金创始人达里奥表示,如果美联储将利率提高到4.5%,美股还得再跌20%。

现在,由于美联储加息,对金融市场更广泛的影响。一年期美债收益率已经在上周达到 4.004%,高于4%。美国房贷利率已经达到6%,达到2008年以来的最高水平。

德意志银行在报告中解释称,接近5%的加息终点利率的前提条件是“预计美国的通胀在较高水平停留更长的时间”。Matt Luzzetti 进一步解释称,在以往所有的紧缩周期中,美联储经常会将联邦基准利率提高至高于通胀的水平,不管通胀水平是高还是低。

Matt Luzzetti 对媒体表示,美联储现在需要更加严厉的政策,真实利率或者称经通胀调整后的利率必须为正。现在,美联储官员不能依靠预测“让通胀随着时间下降”,他们必须做点什么让利率高于通胀,至少在明年初做到这一点。

但是,德意志银行并不认为,接近5%的利率会在美国持续很久。

美股近期的士气受到超预期通胀数据的打压。联邦快递公司(FedEx)的盈利警告进一步加深了弥漫市场的悲观情绪。法国巴黎银行首席美国经济学家Carl Riccadonna认为,这符合他的观点,即美国经济正在“大幅减速”。

德意志银行并不是第一次发表悲观看法。今年4月,德意志银行第一家称美国经济衰退的华尔街大银行。就在同一个月,它更进一步地说,看到了符合其悲观假设的下行风险。6月份,该行宏观策略师Tim Wessel表示,看到了通胀无法减速的可能性。就在三天前,该行研究分析师Henry Allen表示,当谈到美国经济能否实现软着陆的辩论时,“悲观主义者将不幸获胜”。

不巧的是,越来越多的投行加入德意志银行。

上周五,荷兰金融服务公司荷兰合作银行(Rabobank)称,对利率高于预期的前景再次表示担忧。该行策略师Philip Marey表示,预计明年美国联邦基金利率将达到5%的峰值,高于此前预测的4.5%,因为持续的通货膨胀和已经开始的工资与价格螺旋上升。荷兰合作银行还表示,预计美联储不会在2024年前改变其利率立场,即2023年美联储不会开启降息。

(文章来源:wind)

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