焦点报道:快手财报即将公布！股价反弹超50%后 Q3业绩能否支持其继续上涨？

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快手股价11月以来已累计上涨超50%，今日港股收盘后，快手将公布第三季度业绩。快手业绩能否帮助其股价延续上涨势头？能否给港股科技股注入一剂强心针？

目前市场主要关注快手的广告、直播和电商业务，而其流量能否持续增长也是投资者普遍关心的问题。

业绩预测

据彭博一致预期，预计快手2022Q3实现营收226亿元；经调整净亏损17.5亿元；调整后每股亏损0.395元。

天风证券预计，快手2022Q3收入为227亿元，同比+10.8%；调整后净利润收窄至-19亿元，同比-59.7%。

浙商证券预计，快手收入端承压，但盈利改善超市场预期。竞争格局看，抖音的降本增效将显著改善国内短视频竞争格局，快手将最先受益，费用率改善将超预期。

广告业务：内循环广告强劲，外循环广告疲软

天风证券预计22Q3快手线上营销业务收入115亿元，同比增长5.4%；行业广告主需求疲软，整体大盘恢复较弱，对短期广告收入或有一定冲击。未来公司内循环广告收入或随GMV增速维持健康增长，内循环广告占比或有所提升。

中银证券预计外循环广告恢复较慢，去年奥运活动导致基数较高。分行业来看，今年暑期重磅游戏新品上线数量较少，买量增长不明显，但快招工等新行业增长较快。

华安证券认为，疫情反复导致广告市场需求疲软，外循环广告业务恢复低于预期，同比有所下降；得益于平台流量优势和不断抬升的GMV，内循环广告业务仍保持健康增长，且Q4电商旺季将进一步推动内循环广告业务的增长。

流量情况：优质内容增加，人均使用时长有望达到130分钟

华安证券认为，Q3为获客旺季，得益于较高的获客效率，Q3DAU有望达3.6亿，同比增长12.4%；MAU有望达6.2亿，同比增长8.2%；用户时长持续提升，有望达130+分钟，用户粘性较高。

东方证券预计，三季度公司继续深耕垂类内容，进一步探索短视频/直播的适用场景。公司DAU和时长同比/环比将保持提升。

天风证券认为，公司依靠丰富的优质内容供给(短剧、体育、娱乐等垂类内容)在流量端增长稳健，用户粘性及社交属性提升明显。预计人均单日使用时长为129分钟，同比增长8%。

电商和直播业务：组织架构调整，重开淘宝联盟

天风证券预计22Q3快手电商GMV同比增长29%至2272亿元。自10月28日起，切断8个月的淘宝联盟商品链接将在快手直播间购物车及短视频购物车恢复，并于10月31日正式全面恢复完成，重新开放淘宝联盟外链有助于快手完成公司全年GMV9000亿目标且有一定超预期可能，考虑到Q4为电商旺季，预计会为Q4GMV带来一定增量。

华安证券认为，公司9月中旬进行的组织架构调整中，CEO程一笑任电商第一负责人，彰显了公司对电商业务的重视，未来公司将持续迭代公域流量匹配算法、持续强化信任电商的私域粘性，从而实现直播间运营效率和变现效率的提升。

浙商证券认为，直播付费用户转化水平同比提升，得益于“快招工”和相亲等新业务增长较快、公司和工会加强合作丰富内容供给并推出多元创新玩法。

东吴证券认为，公司直播业务稳健，后续潜力仍大。长期来看，公司的直播生态在玩法和运营活动上仍有较大发展潜力。