焦点报道:通胀“高烧”渐退！7张图显示全球通胀已见顶

自2021年中期以来，全球通胀局势由“温和”转向“高烧”，如今多项统计数据显示，全球通胀率正显示出见顶的迹象，但数据也显示全球通胀仍处于相对较高的位置。这也说明尽管通胀数据正在从几十年来的高点缓慢回落，但迈向正常的水平仍需要时间和耐心，这仍然意味着通胀在2023年仍将是各大央行面临的一个大难题。

(资料图片)

美国和欧元区本周公布的关键通胀指标均明显回落，同时全球出厂价格和投资者的通胀预期也在下降。因新冠疫情和俄乌冲突升级而复杂化的供应链难题正得到有效缓解，同时全球食品和燃料成本也有所回落。

在今年，通胀飙升的速度和持续时间都超过经济学家预期之后，全球各大央行大幅提高利率的举措也可能开始产生影响，不过部分影响可能会滞后。下图的统计数据显示，今年以来，全球各大央行开启激进的“收水”模式抑制通胀率上行。在美联储6月份开启75个基点加息幅度之后，全球央行随即紧跟美联储步伐大幅收紧新冠疫情以来宽松的货币政策。

全球基准利率以一代人以来最大幅度飙升

这样的背景有助于解释为什么一些金融机构预计全球通胀率在今年第三季度达到的9.8%为通胀峰值(同比增幅)，机构预计今年最后三个月经过汇总统计后的全球通胀率将降低至9.5%，并在2023年底前后进一步降低至5.3%。

但风险仍然存在：全球供应链仍未完全愈合；新冠疫情可能卷土重来(在日本等国已经爆发新一轮疫情)；大宗商品价格可能再次上涨；受高生活成本刺激的工人可能要求进一步提高工资，引发工资—物价螺旋式通货膨胀。

经济学家Tom Orlik表示，对于政策制定者来说，最近出现的通胀峰值并不意味着最糟糕的时期已经过去。“即使消费者价格指数小幅下降，但仍将远高于全球多数央行锚定的目前区间，这就需要在衰退风险逼近之际进一步收紧政策。”Tom Orlik强调。

以下是一些显示全球通胀率已达到峰值的关键图表：

关于全球通货膨胀率方面，下图显示全球通胀率在11月达到3年来的峰值，这也是一些经济学家预测的本轮全球通胀背景下的最高数值。

全球物价涨幅于11月达到峰值——按照国家GDP加权，国家年度总消费价格变动进行测算

金融机构汇编的经济学家对于全球经济体通胀率预期的统计数据显示，经济学家普遍预计全球主要经济体的通胀率在今年9月底已经见顶。

经济学家预计全球通胀率已见顶

从反映债券市场对未来通胀预期的重要指标——全球盈亏平衡率近期数据来看，交易员以及投资者们普遍预计未来通胀率难以触及此前的峰值。不过，从10月之后数据重新上行可以看出，债券市场仍然担心成本压力可能在未来上升。

全球债券市场仍在关注成本压力

从能够反应美债市场对于长期通胀预期的数据——10年期盈亏平衡通胀率近期数据来看，同样显示市场认为峰值已过，但市场仍在关注成本是否有继续上行的可能性。