阳光保险明日(12月9日)将正式登陆港交所，H股代号为6963。

12月8日，阳光保险公告此次全球发售最终发售价为每股5.83港元，为预期发行价区间低价。阳光保险此次首发(IPO)发售11.50亿股H股(不行使超额配股权)，募资约67.05亿港元，另可超额配售最多1.73亿股。假设行使全部超额配售权，阳光保险预计融资77.11亿港元。该公司拟将募资用于强化公司资本基础，以支持业务持续增长。

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此次阳光保险在香港公开发售和国际发售表现略有不同。其中，香港公开发售股份仅获得约0.13倍的有效认购申请，而在国际发售环节获得1.34倍轻微超额认购。对此，一位香港投行人士向证券时报记者表示，“在今年市场环境下，能发出去就不错。”

由于香港公开发售股份认购不足，阳光保险按招股章程，将10051.45万股未获认购的香港发售股份重新分配至国际发售。重新分配后，香港公开发售股份最终为1450.1万股，占此次发售总数约1.26%；国际发售项下分配予承配人的发售股份最终数目约为11.36亿股，相当于总数的约98.74%。

此前，国内保险业仅有9家上市险企，这是时隔多年后新增了上市主体。阳光保险为中生代险企中第一家上市公司，因而上市备受关注，其中一个关注点是该公司上市估值和市场表现。

根据公告，此次若不行使超额配股权，按5.83港元的发售价计算，阳光保险市值为670.54亿港元。按该公司2022年6月末净资产计算，其PB(市净率)约为1.08倍，守住了“破净线”。

这一市净率，与同为保险集团的中国人保、中国太保和中国平安的A股估值水平相当，相较香港市场的保险股来说，已经不低。截至昨日收盘，中国人保、中国平安、中国太保A股市净率在1.04~1.09倍之间，H股股价对应的市净率则普遍低一截。

不过，从保险公司内含价值法(P/EV)来看，2022年6月末阳光保险内含价值为929亿元，其上市估值低于内含价值。这也与其他保险股一致，现阶段保险公司市值普遍低于内含价值。

诸多分析认为，低迷的投资者情绪和交投环境，不可避免对阳光保险发行产生一定影响。无论H股市场还是A股市场的保险股，近一年都处于行情低谷，尽管过去一个多月H股和A股保险板块均有一定修复，但估值仍在历史相对低位。

阳光保险是国内13家保险集团(控股公司)之一，2021年总保费收入为1017.59亿元；实现归母净利润分别为58.83亿元。截至2022年6月末，阳光保险资产总额为4736.37亿元。

今年4月，阳光保险提出香港上市申请，10月14日中国证监会核准阳光保险发行不超过39.68亿股境外上市外资股，11月21日港交所显示该公司通过聆讯。

（文章来源：证券时报网）

关键词： 阳光保险 超额配售