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沉寂许久的新式茶饮赛道再现大手笔投资。近日，奈雪的茶发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司(以下简称“乐乐茶”)的投资协议。投资事项完成后，奈雪的茶预计将持有乐乐茶43.64%股本权益，奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东，乐乐茶将继续维持独立经营。据了解，此次投资金额为5.25亿元，将是新式茶饮行业今年为止最大的一笔投资。

被市场视为“新式茶饮第一股”的奈雪的茶在港股上市以来，经营表现不及市场预期。盘古智库高级研究员江瀚认为，此时奈雪的茶收购乐乐茶的股份，是整个市场竞争发展到一定阶段的必然结果。面对激烈竞争，奈雪的茶通过收购操作可以让自身形成产品体系。而如何进行战略调整和战略协同，将会是奈雪的茶最需要做的事情。

新式茶饮赛道又见大手笔投资

2022年，奈雪的茶在投资方面动作频频，专门成立了投资公司，投资的澳咖咖啡、怪物困了等项目曾引发关注。但投资头部品牌的新式茶饮还是第一次：出手乐乐茶，成为奈雪的茶今年最大的一笔投资，同时也是新式茶饮行业今年为止最大的一笔投资。

对于投资原因，奈雪的茶在公告中表示，乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一，尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。投资事项完成后，公司在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面的优势将可赋能目标集团，帮助目标集团进一步取得增长，进而为公司及股东提供良好的投资回报。此外，投资事项也将有助于进一步优化行业竞争环境，降低公司未来门店拓展、运营等方面的成本。

企查查显示，在此次奈雪的茶投资之前，乐乐茶已经完成4轮融资，不少知名私募投资机构参与其中。最近一次的融资在2020年7月，投资机构为龙柏资本。

业内人士认为，新式茶饮行业正在迈入长期主义阶段，逐步迈向强者恒强的“洗牌期”，而“强强联合”则更能放大品牌势能。江瀚认为，在产业发展到一定阶段之后，产业将会从原先的大规模自由竞争、自我扩张的阶段，向着成熟度越来越高的方向转变，会出现并购数量增加的状态。

尽管被视为“新式茶饮第一股”，但是奈雪的茶在上市后的发展并不理想。财报显示，奈雪的茶2021年营收为42.96亿元，经调整净亏损金额达1.45亿元；2022年上半年，奈雪的茶收入20.44亿元，同比下滑3.8%，经调整净亏损2.49亿元，较2021年同期盈利0.48亿元，同比下降618.75%。

入主乐乐茶，能否让奈雪的茶摆脱当前亏损困境，目前仍有待观察。根据公告，投资事项完成后，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营，即乐乐茶仍将保持“品牌不变”“团队不变”“运营不变”。奈雪的茶在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面的优势将赋能乐乐茶。同时，奈雪的茶表示，为增强乐乐茶短期流动性，奈雪的茶将根据乐乐茶方面的资金需求，分期提供总额不超过8000万元的营运贷款。

创而优则投

值得关注的是，在新式茶饮赛道，充当起VC(创业投资)角色的企业并不止一家。从去年下半年开始，新式茶饮品牌们就已开始“创而优则投”。其中，喜茶投资了某咖啡品牌、某植物基品牌、某预调酒饮品牌等；茶颜悦色则向某果饮品牌伸出资本橄榄枝；而蜜雪冰城全资控股子公司雪王投资集团在成立后不久，就完成了对某茶饮品牌的投资。

扩大投资布局，新式茶饮企业意欲何为？有行业分析人士认为，目前新式茶饮企业已经逐渐把利润当成了首要发展目标。在行业进入调整期的当下，抓住投资整合节点，比一味强调规模更务实。

目前，新式茶饮赛道走过高增长红利期。据中国连锁经营协会发布的报告，2020年，中国新式茶饮增速为26.1%，2021年至2022年，降低至19%左右，未来2至3年，增速将进一步放缓，为10%至15%。

当行业整体的高增长红利不再，资本热情逐渐退却，行业内的兼并重组风起，最终将会呈现强者愈强、弱者愈弱的马太效应。市场人士认为，此次奈雪的茶投资乐乐茶，是新式茶饮行业今年“重量级”投资，这是茶饮头部军团的重塑整合，两大品牌的优势互补、强强联合或将极大改变茶饮行业的格局。

“未来如何让乐乐茶和奈雪的茶实现有效区分，或将会成为最大问题。”江瀚表示，如果一个区域既有乐乐茶又有奈雪的茶，实际上两者之间是一个相互竞争的态势，反而不利于奈雪的茶的发展。未来如何摆布，从而形成战略调整和战略协同，将会是奈雪的茶最需要做的事情。

（文章来源：金融时报）

关键词： 新式茶饮 强强联合 奈雪的茶