12月13日，华夏“百亿”基金经理周克平发表一系列犀利预判：当前时间节点有可能是熊牛转换初期阶段，未来三年成长股或将逐步展现发展潜力，“新、半、军、医、云”将会梯次展开。

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另一边，曾经的公募顶级基金经理、投资大腕周应波近期也给出了“市场目前处于凌晨4、5点钟的状态”的观点。对于看好的行业，周应波指出三个方向：1)内循环+国产；2)低渗透率方向(储能元宇宙)；3)疫情后受益方向(新消费品牌医疗服务)。

周克平：当前是牛熊转换初期

12月13日华夏“百亿”基金经理周克平发表观点称：“当下市场处于上一轮经济金融周期的尾声和新一轮的经济金融周期起步阶段，可能蕴含着一个熊市转牛市的初期阶段，一个3年左右的向上周期将逐步开启。未来3-6个月则是布局的关键时刻。”

鹏扬基金股票首席投资官朱国庆也持有类似预判。他认为本轮A股反弹幅度虽已不小，但无论时间维度还是空间维度都依然还有参与价值，和5-6月份的反弹相似的是都有明显的结构性特征。

周克平分析到，近期市场震荡回暖，以医药和消费为代表的热门行业逐步开启了“跨年行情”，前期压制市场表现的三座大山均已看到拐点，具体表现在三方面：一是国内疫情政策开始转向，经济复苏大门将开启；二是地产政策已经转向，经济下行失速风险消除；三是美国通胀高位逐步见顶，美债收益率下行。

以美国通胀为例，纽约联储公布的最新消费调查显示，受访者认为未来通胀压力会有所减弱。具体看，一年期通胀预期为5.2%，低于上次调查的5.9%，0.7个百分点落差也创下了历史最大纪录；三年期通胀预期为3.0%，略低于10月份的3.1%，5年期通胀预期为2.3%，回落0.1个百分点。分项指标显示，受访者预计明年汽油价格将上涨4.7%，低于此前的5.3%，房价涨幅则将回落至1%，是2020年5月以来的最低水平。

积极拥抱经济复苏方向。周克平指出，在今年4-5月份时，他就看到了市场处于新一轮经济金融周期起步阶段的变化。“只是当时经济的去库存周期加上疫情的复杂性，美联储的超预期收缩，加上房地产的下滑的超预期，使得经济出现了一个二次探底。但是经济金融周期的过程其实没有结束，只是这个转型的初期特征在发生变化。”

周克平表示，11月是较好的搜集筹码阶段。“我们避开了一切‘高景气’行业强制买单的标的，同时积极拥抱经济复苏方向，核心集中在汽车尤其是新能源汽车产业链、半导体中的半导体设计、计算机中的软件和生物医药，以及通用制造业和军工中明年能业绩加速的方向。”周克平说。

周应波：市场处于凌晨4、5点钟状态

曾经的公募大佬周应波于今年创立了私募机构运舟资本后，沉心于投资管理，甚少发言，但他的投资动向依然深受关注。

一方面周应波在历史上证明了他的投资预判和应对往往有前瞻性，另一方面作为年内在低位募集近百亿资金的私募机构周应波也有足够的资金实力来把握投资机会

日前周应波出现在一家券商的年度策略会透露了他的最新策略判断。

周应波判断，若明年上半年房地产见底，一季度疫情全面好转，预计2023年将呈现“经济复苏”。

对于流动性，他判断流动性可能维持2022年的宽松局面，不会重复2020年提前收紧，走在曲线前面的情形，资本市场微观流动性要比2022年要更加宽松。

此外，海外市场仍有不确定性，美联储加息有望在2023年一季度前后见顶。

对应市场估值周应波判断：目前市场处于凌晨4、5点钟的状态，整个市场估值调整的风险不大，投资者不必过度担心。

投资者需要看到市场正面因素的积累，比如国内外中长期资金增加对中国的投资。

此外，中国正在“新能源革命”中站到舞台中央，包括：中国多晶硅料产量全球份额稳步提升；光伏电站新增装机中国占比逐步扩大；国内电池片硅片产量全球比重不断提升。

值得注意的是：从指数构成看，中国产业结构变迁也令投资者感到乐观，2010年以来A股呈现科技消费和医药占比上升的迹象，高端制造业成为创业板及科创板的主力军。

对于消费行业周应波有如下判断：消费者不愿意再为所谓的商品品质和品牌支付高溢价，并随着一批“新消费品牌”的崛起。

可关注这几个方向

关于方向，周应波和周克平都给出了自己的观点。

周克平认为，在未来3年左右的向上周期中，“新、半、军、医、云”行情将梯次展开，科创板将有整体性机会。

具体到行业比较上，周克平认为，当前科技、医药和制造业中大量的行业和公司估值泡沫已经大幅消化，很多公司甚至处于严重低估区间。相比于信创、医疗基建、风光储、半导体设备、军工等行业，汽车行业在电动化、智能化、国产化、全球化这“四化”的带领下，将成为未来双循环(先国产，再出口全球化)新的支柱，有望成为替代房地产的中国经济增长引擎中的新的抓手。“其中包括但不限于汽车整车及其零部件、锂电产业链、相关半导体、材料、机械设备等，都将成为我们重点布局方向。”

就近期而言，周克平表示关注以下三大细分行业：一是新能源中目前预期极低的新能源汽车锂电方向和汽车零部件；二是TMT中的半导体设计和计算机软件公司；三是医药行业中具备大空间、低渗透率、低国产化率且可全球化的公司。

对于看好的行业，周应波指出三个方向：

1)内循环+国产；2)低渗透率方向(储能元宇宙)；3)疫情后受益方向(新消费品牌医疗服务)

（文章来源：股市动态分析周刊）

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