2022年结束了美国科技股令人印象深刻的牛市，也是纳斯达克综合指数自2008年以来最糟糕的一年。

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截至上周五收盘，受大型科技股、电动汽车股、半导体股和软件股拖累，纳斯达克综合指数今年以来已累计下跌近33%。与此同时，能源股受到投资者投资组合的青睐，医疗保健股和金融股也是如此。

其中约38%来自一度高涨的FAANG股票，但这些股票遭遇了严重下挫。Meta是今年表现最差的股票之一，下跌近65%。甚至苹果公司也不能幸免，加上特斯拉，英伟达和微软造成了纳斯达克近小损失。

奥本海默首席投资策略师约翰斯托尔茨弗斯(John Stoltzfus)表示：“纳斯达克并非以价值股闻名，而是以成长型股票闻名。”“纳斯达克目前最大的问题是，增长是它的名称。这就是为什么它受到的冲击比标准普尔500指数严重得多，当然也比道指严重得多。”

但2023年该指数前景看起来也很暗淡——至少从一开始是这样。即使是那些预计明年这个时候看涨的人，也押注至少在上半年股市会下跌，因为人们对美国经济衰退的担忧挥之不去。

Bespoke投资集团(Bespoke Investment Group)的数据发现，纳斯达克指数在一年内下跌超过20%的六次中，有三次在第二年下跌超过20%。在该指数第二年上涨的三次案例中，平均涨幅至少为29%。

Canaccord Genuity首席市场策略师托尼德怀尔(Tony Dwyer)本月在给客户的一份报告中写道，该公司的其他数据表明，纳斯达克指数不及标准普尔指数的表现才刚刚开始。

富国银行股票策略主管Chris Harvey表示：“我们仍认为可能有两位数的下行空间，因风险依然存在，市盈率仍需收缩。”“我们必须在价格中计入更多的基本面因素和美联储担忧。”

但他说，随着通胀回落和修正接踵而至，以及关注服务而非商品的股票，下半年投资者应该会青睐GARP，即合理价格增长。

Harvey表示，硬件类股面临一些最大的风险，它们业绩可能被调降，但今年的抛盘帮助缓解了该指数的部分超卖状况。现在，他认为媒体和娱乐等领域的风险回报更高，而对软件的看法则是中性的。

尽管今年对很多美国科技股来说都是可怕的一年，但痛苦可能还没有结束。策略师预计，人们期待已久的经济衰退将于明年开始，这将在短期内削弱需求。

哪怕是一些较为乐观分析师也预计，随着经济衰退的到来，从现在到春天，科技股股价会更低。但到那时，通胀将会放缓，加息也将接近尾声。明年下半年这类资产的前景将更加光明。

（文章来源：Wind）

关键词： 纳斯达克综合指数 投资组合