本以为春节前的市场不会有大风浪了，但今天早间港股的快速一跳，着实让人惊出一身冷汗，好在收盘指数坚强翻红。对于此前一路反弹走牛的港股来讲，今天的“一跳”会是反弹结束的信号，还是继续反弹中的小插曲？

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港股盘中跳水

(资料图)

在隔夜恒指期货和A50相对强势的带动下，今天开盘后恒生指数高开后震荡走高，一度创下21698.94点反弹新高。没想10点左右，恒生指数掉头快速下跌，11点20左右逼近1%跌幅。好在此后恒生指数企稳并收复跌幅，收盘时上涨0.36%。

不过恒生科技指数就没这么强势了，跟随恒生指数同步跳水后，跌幅最多达到2.78%，此后反弹力度并不强，收盘时仍下跌1.32%。

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3万亿巨头大跳水

鉴于恒生科技指数的弱势表现，今天港股互联网科技股无疑成了回调主力军。为首的腾讯控股在经历此前超过90%的反弹后，今天开盘后一度上涨1.55%，此后股价快速走低，最多时下跌4.65%，高位跳水幅度达到6.2%。收盘时腾讯控股下跌2.62%，市值一天蒸发约937亿港元。

除了腾讯控股外，哔哩哔哩、快手、阿里巴巴、百度等盘中也跳水明显，至收盘时哔哩哔哩和快手跌超4%，阿里巴巴跌近2%。

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港股为何突然跳水？

对于今天盘中港股的突然跳水，市场上有各种各样的讨论，但综合起来，主要有以下三个方面：

一是近期港股反弹巨大，随着指数的继续走高，回调的技术性需求会越来越大。自2022年11月1日以来，恒生指数累计涨幅为46.48%，恒生科技指数累计涨幅为57.3%。

二是随着指数的大幅反弹，加之春节假期临近，越来越多的资金趋向于兑现。比如自上周五以来，此前疯狂流入港股的南向资金，有了撤出迹象，迄今的5个交易日累计净卖出35.2亿元。此外，通过恒生系列ETF做两融绕标的资金，在春节前也有撤离需求，近期不少恒生系列ETF的表现便明显弱于指数表现。

三是随着春节假期的临近，市场成交会趋向于冷清。好比今天的A股市场，成交额仅6814.5亿元，2023年以来成交额再次跌破7000亿元。

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港股仍有反弹动力？

对于涨了这么多的港股而言，今天盘中的跳水，让不少投资者担忧，这会是反弹结束的信号吗？

从当前不少机构的观点来看，虽然港股反弹幅度较大，但港股仍有反弹向上的动力。长城港股通价值精选基金经理曲少杰表示，港股反弹至今，已走到估值修复的中后段，基本恢复到2022年7月、8月的水平，但距离2021年初还有不少差距。接下来主要看基本面的复苏情况，鉴于2022年带来的低基数效应，港股2023年值得乐观期待。

丹羿投资认为，2022年港股是一个缩量市场，随着海外资金重新流向新兴市场，2023年港股又将变成增量资金市场。一方面港股整体估值低，已处于十年来的底部水平。而且，港股部分个股存在第二增长曲线，业绩增长更明显；另一方面，港股是一个离岸市场，散户的持股比例较低。随着美国通胀预期见顶，海外资金快速回流新兴市场，使港股近期反弹更加明显，而海外资金回流趋势仍然存在。

东方财富Choice数据显示，截至1月12日收盘，恒生指数最新市盈率(TTM)为10.27倍，这较A股和美股重要指数的估值都要便宜。具体来看，上证指数最新市盈率为12.71倍，道琼斯最新市盈率为20.9倍。

国泰君安更加乐观，认为2023年的港股有望重回牛市。港股现时仍处于牛熊反转初期，可能会出现交易层面的预期兑现后的阶段性调整，但中期来看，政策底到业绩底的震荡和回撤并不会改变港股的上升轨迹，我们预期压制指数表现的负面因素预期将分阶段修复，港股有望进入盈利驱动的牛市行情。

瑞信甚至直接给出了上涨空间，在最近的2023年度策略报告中，瑞信表示MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数2023年均存在20%以上的上涨空间。

当然了，虽说很多机构看好港股继续向上，但这个过程十分曲折也被机构普遍认同，好比上述国泰君安就表示不排除短期出现兑现后的阶段性调整。而从股市的运行规律来看，只涨不跌的行情也确实不现实。

（文章来源：东方财富研究中心）

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