世界微头条丨巨丰视角:春节消费超预期!强烈信号预示全年主线基本确定?


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观点:这个春节,消费迎来强劲复苏,一系列重要消费场景完全超越2022年,超预期下消费复苏的信心提振。此外,去年以及春节后,国家和地方再提把恢复和扩大消费摆在优先位置。政策全线发力,信心逐步提升之下,消费复苏指日可待。消费板块的机会有望贯穿全年,但经历了阶段的情绪性提振上涨之后,随着兔年的来临,基本面的实质性推动行情或将成为主基调。

文化与旅游部测算,2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%,恢复至2019年同期的73.1%;国家税务总局增值税发票数据也显示,今年春节假期,全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%,其中,商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%,生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快,返乡过节带动务工大省消费增幅较高;此外,开源证券的研究报告显示,在跟踪了购物、旅游、餐饮、电影等一系列重要消费场景之后发现,2023年春节消费场景均超过了2022年……

很显然,刚刚过去的这个春节,消费是超预期的。这里的超预期,我们认为有几个方面的原因:首先,消费信心提振。随着疫情的放开,生产和生活等各方恢复正常,消费也可以进行了,信心层面提升了;其次,政策刺激。2022年底,国家发改委印发了扩消费、扩内需的中长期规划方案,去年年底的经济工作会议也提到要把恢复和扩大消费摆在优先位置。信心提升、政策刺激下,通过数据看消费复苏趋势明显。此外,各地促消费的措施不断,也有助于消费的回升;此外,最大的利好是疫情干扰低于预期。返乡以及春节期间,预期的第二波感染大大低于预期,所以春节期间大家活动范围和力度加大。被疫情压制了三年,趁着过年,各种消费也开启了。

春节超预期消费的信号是很强烈的,或促使消费板块成为全年市场的主线。一方面,春节消费回暖有助于提升市场基本面修复预期。消费的回暖,使得2023年经济复苏前景向好的信心得到提振,同时也带来一定的催化;另一方面,政策可能趁热打铁,促进消费市场加速回暖,增强消费市场信心,使之成为经济增长的强劲引擎。这种信号之下,消费板块成为全年市场的主线或是大概率事件。

不过,这里还需要注意几个问题:就是消费恢复的时间以及消费板块表现的属性。从实际上看,消费实质性恢复可能还需要观察。既要看政策落地的效果,也要看经济恢复的力度,当然还要看居民收入以及消费信心的恢复情况,这个周期至少是季度级别的;而从消费板块上看,投资的属性和逻辑或生变,春节前的上涨更多的还是消费恢复的预期,但春节之后,随着经济复苏预期再次增强,基本面回升的提振或是主基调。

总结一下:促消费以及稳增长的带动下,过去被压制的消费需求有望逐步释放,尤其是春节消费超预期下,信心逐步增强。政策可能继续吹风下,消费板块有望成为贯穿全年的主线。不过,要注意板块的结构性,当前更多的还是以修复预期的情绪提振为主,但随着上市公司业绩见底回升预期加强,基本面驱动或是消费板块下一个阶段的主基调!

(文章来源:巨丰投顾)

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