隔夜美股三大指数下跌，纳斯达克指数跌近2%。摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师威尔逊(Mike Wilson)警告说，股市1月份的反弹可能在本周结束。

威尔逊表示，美国股市在2023年出人意料的良好开端可能在本周消退，因为美联储将在政策会议结束时宣布连续第八次加息。

威尔逊领导的一个策略师团队写道：“我们认为，最近的价格走势更多地反映了1月份的季节性效应，以及在经历了艰难的12月底和残酷一年之后的空头回补。”“现实情况是，事实证明，企业收益比基于数据的担忧还要糟糕，尤其是在涉及利润率的情况下。”

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对股市投资者来说，1月份开局喜人，美股三大股指有望实现月度强劲上涨。今年迄今，道琼斯工业指数上涨1.72%，标普500指数上涨4.64%。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，科技股今年1月表现为数十年来最好，纳斯达克指数1月迄今上涨8.9%，有望创下2001年上涨12.2%以来的最佳1月表现。

然而，威尔逊和他的团队对最近的进展感到惊讶。他们在周一的一份报告中写道，这“只是另一个熊市陷阱”，“所有的好消息现在都已反映在价格上”，这意味着“现实可能会在月底回归，美联储遏制通胀的决心也会回归”。

“1月效应”是一种季节性趋势，小型股在12月收割税收损失后出现反弹。从理论上讲，投资者可以利用这些资金在1月份回购新头寸，从而推动月度涨势。其他可能的解释包括“粉饰账目”，即机构投资者在年底前购买更多表现最好的股票，以改善其基金业绩，然后再将其提交给股东。另一个因素是投资者情绪，随着新年的开始，投资者往往对未来更加乐观。

摩根士丹利的策略师在今年年初警告称，2023年的衰退冲击可能会导致美股再次下跌22%，他们预计今年标普500指数将收于3,900点。该指数周一收于4018点，跌幅1.3%。

此外，威尔逊认为，投资者似乎已经忘记了“不要对抗美联储”的基本原则。他说，即将于周三结束的FOMC会议将成为一个提醒。

市场普遍预计美联储将把目标联邦基金利率上调25个基点，至4.5%至4.75%的区间。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员现在认为出现这种幅度加息的概率为98%。

然而，到目前为止，美联储尚未表示愿意踩刹车，真正转向更为鸽派的立场。威尔逊说，在我们看来，再加上2008年以来最严重的企业盈利衰退的现实，“市场再次出现错误定价。”

摩根士丹利对标准普尔500指数2023年每股收益(EPS)的基本预测为195美元，而他们的空头预测为180美元。EPS指的是净利润除以流通股数量，可以表明公司从每股股票中赚到多少钱。

威尔逊和他的团队表示，基于利润率的下降，他们现在更倾向于180美元的预测。“我们认为重要的是要注意，通常当预期收益增长为负时，美联储实际上是在降息。但这次情况并非如此，(这)是股市的另一个逆风。”

（文章来源：wind）

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