巴菲特建议，股东应关注公司长期利润，重视股票分红，并强调股票“有效市场”只存在于教科书中。未来将始终持有大量现金和美债，因为伯克希尔的成功就是搭上了“美国顺风”，同时还对美国庞大且根深蒂固的财政赤字表示担忧。

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2月25日，巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信。

巴菲特在股东信中表示，资本主义具有两面性：一方面制度造就了越来越多的失败者，但同时也带来了大量改进的商品和服务。熊彼特称这种现象为“创造性破坏”。

而股票会不时地以愚蠢的价格交易，可能是高也可能是低，“有效市场”只存在于教科书中。

关于投资理念，巴菲特提及若干要点，包括重视股票的分红，日积月累将形成重大的财富，但也不必太过在意某一笔投资的失败。

并且巴菲特建议投资者应当关注利润，但不必认真对待季度数据，因为其波动过于剧烈。

在总结伯克希尔2022年的表现时，巴菲特着重强调在收购保险公司Alleghany Corporation后，公司2022年的保险浮存金从1470亿美元增加到1640亿美元，自1976年以来增长了8000倍，成为伯克希尔投资重要的“弹药”。

巴菲特谈及伯克希尔的成功之路时表示，是依靠所有者不断的储蓄、复利的力量，并且避免重大错误，以及最重要——搭上“美国顺风”(American Tailwind)。没有伯克希尔哈撒韦(461705.01， 2330.01， 0.51%)，美国也会过得不错。反之则不然。

未来，伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债，以及其他各种更加广泛业务。此外，公司将时刻保持现金流健康，避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。

但是谈及美国财政赤字现状，巴菲特表示担忧。

回顾过去十年，伯克希尔公司贡献了320亿美元的联邦所得税，几乎为财政部所有收人的十分之一。但整体来看，现阶段美国财政赤字不仅庞大而且根深蒂固，恐将带来严重后果。

股东信最后不变的话题是，巴菲特继续邀请大家参加今年的年度股东会，将于5月5日至6日在美国奥马哈举行。

（文章来源：华尔街见闻）

关键词： 伯克希尔 有效市场