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德邦证券发表研报，认为美联储会在5月FOMC会议上加息25bps、6月停止加息、全年不降息，这与当前5月加息概率仅有48%、全年降息2-3次的预期比更为鹰派。如若4月公布的3月非农、CPI与一季度GDP显示实体经济韧性仍然存在，将强化更鹰派的紧缩预期。当前市场对降息预期仍过于乐观，短期看，在既要遏制实体部门过热、又要防止金融部门出险的背景下，美联储当前总量上持续紧缩、结构上定向救场的货币政策仍将持续。

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