当前聚焦:中国移动超越茅台成“股王”?市值计算方法存争议 数字化等多概念促股价上涨




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4月17日,“移动市值超茅台成第一”“见证A股历史”等声音快速传播。截至收盘,中国移动A股股价突破102元/股,涨超4%;贵州茅台涨超2%。按照股票软件的信息,盘中中国移动总市值一度超过了贵州茅台。

中国移动为A+H上市,两市股价中,港股股价要明显低于A股。将213.7亿股本拆开,其中港股股本为204.6亿,截至4月17日港股市值为1.47万亿港元;A股股本为9.03亿,股价突破102元后A股市值超过900亿元。按照多地上市公司市值的计算方法:即各市场发行股份*各市场股价的加权平均来算,中国移动A+H总市值为1.328万亿元,和贵州茅台的2万亿元仍有一定差距。从计算结果上看,“A股市值第一”这个说法有待商榷。

不过,独立电信分析师付亮告诉《每日经济新闻》记者,近年来,酒企长期占据A股市值第一,投资者期待着更多样的企业“出圈”。

从企业自身来看,作为央企估值重塑的代表企业,中国移动自去年回A以来股价有明显修正。此外,除了相对亮眼的业绩,近期该公司还搭上了数字经济、算力、云计算等多个热门概念,成为投资者眼中承担“推进A股市场健康”重任的关键力量。

市值和贵州茅台还有差距

“见证历史了”“A股市值龙头易主”……

4月17日,“中国移动市值超贵州茅台成A股第一”等声音在资本市场快速传播。截至收盘,中国移动(SH600941)报收102.81元/股,涨超4%;贵州茅台(SH600519,股价1753元/股,市值2.2万亿元)涨超2%,总市值超2.202万亿元。

乍一看,中国移动与贵州茅台市值确实十分接近,根据股票软件给出的数据,盘中中国移动总市值甚至一度超越贵州茅台,掀起资本市场的讨论潮。根据中国移动年报数据,截至2022年底,中国移动总股本为213.7亿股,若以该总股本为数据计算,所谓的“2万亿元市值”对应的每股股价应在为93.6元左右。

但中国移动是A+H两地上市,两市的股价并不一致,港股股价要明显低于A股。因此,自中国移动A股股价逼近100元/股以来,究竟该如何计算市值,中国移动总市值是否真超越了贵州茅台,成为投资者热议和争论的话题。

将股本进一步拆开,中国移动A+H总股本为213.7亿股,其中港股本204.6亿,截至4月17日收盘股价为69港元/股,港股市值为1.47万亿港元。A股方面,中国移动A股股本为9.03亿股,股价突破102元后A股市值超过了900亿元。

中国移动与贵州茅台市值对比图源:股票软件截图

按照多地上市公司市值的计算方法,即各市场发行股份*各市场股价的加权平均来算,中国移动A+H总市值应为1.328万亿元。因此,“A股市值第一”的说法有待商榷。

不过,在不少投资者看来,港股运营商市值普遍被低估,这样计算对中国移动来说有些“吃亏”。付亮也指出,港交所对科技类股票的估值一直偏保守,而且运营商与外界交互少,回归A股后都有了明显改善。

从资本市场一天的反馈来看,尽管“A股龙头易主”是个“美丽的误会”,但市场明显渴盼更多样的企业出圈。回顾历史,2019年贵州茅台股价破千,随后总市值超过中国石油(SH601857,股价7.34元,市值1.3万亿元),后于2020年超过工商银行(SH601398,股价4.73元,市值1.7万亿元)成为总市值第一,此后开启A股“茅台”时代。

就此,付亮告诉《每日经济新闻》记者,健康的股票市场中,市值领先的企业也应该包含多家活跃、想象空间大的TMT(通信、新媒体、新技术)企业。

数字经济等利好概念为股价重要推手

虽然A股市值龙头易主一说不对,但中国移动在A股市场的估值重塑却是有目共睹。

今年以来,中国移动涨幅为51.93%,自去年2月回A以来涨幅达79.67%,股价接近翻倍,成为国央企,尤其是长期被低估的电信运营商估值重塑的“优秀代表”。

不过,付亮也指出,中国移动回归A股的时间还不够长,从传播上看,A股上市以来公司还没有学会给股民“讲故事”。更为重要的是,除了学会如何与股民“握手”,运营商要证明自己,还得拿出实在的业绩。

财报数据显示,2022年,中国移动实现营业收入9373亿元,同比增长10.5%;通信服务收入8121亿元,CHBN四大市场均有增长;净利润为1255亿元,同比增长8.2%;董事会建议2022年全年派息率为67%,计划2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

如果说日赚3.4亿元带来的雄厚资本是中国移动被资本看好的核心原因,那与数据要素、云计算、算力、大模型等多项大热概念都“沾亲带故”,则是其股价快速上涨的重要推手。

从去年中国移动的收入结构来看,公司转型成效初显,HBN收入占通信服务收入比达39.8%,三年时间提升8.4个百分点。被视为“第二曲线”的数字化转型收入2077亿元,同比增长30.3%,对通信服务收入增量贡献达到79.6%,已成为增收主力。

谈及热点概念,中国移动方面在不久前的业绩说明会上直言,打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施;创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系将是今后公司发展的重中之重。数据资源利用方面,2022年中国移动已形成的大数据收入为32亿元,成为数据交易的重要供给源之一。

在天使投资人、知名互联网专家郭涛看来,随着数字经济领域利好政策的频频释放,以及元宇宙、AIGC、ChatGPT等概念的火爆,产业数字化转型进程将会提速升级,对网络带宽、算力和5G/6G移动通讯等底层技术支撑业务需求日益旺盛;运营商云业务、IDC数据中心和5G等传统业务及大数据、物联网等新业务都有望实现高速增长,成为长期推动中国移动等电信运营商估值重塑的动力。

(文章来源:每日经济新闻)

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