“我很有信心，在接下来的几个季度我们能打赢每一场仗”。5月24日晚间，小鹏汽车披露一季度财报并召开线上电话会议，面对低迷的业绩，董事长何小鹏开场便先提振了一把士气。

业绩不理想影响到了资本市场的信心，5月25日港股开盘，小鹏汽车股价下跌，截至收盘，跌幅已超9%。

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毛利率两年来首次为负

财报显示，小鹏汽车一季度总营收40.3亿元，同比下滑45.9%，其中汽车销售收入为35.1亿元，同比下滑49.8%，环比下滑24.6%；归母净亏损为23.4亿元，较去年同期亏损增加了37.4%，较2022年四季度也未有明显好转。

公司一季度毛利同比下降92.6%至0.07亿元，对应毛利率为1.7%，同比下滑10.5个百分点。值得注意的是，其中汽车业务毛利率由正转负，降为-2.5%。这意味着，一季度的小鹏汽车卖一辆、亏一辆，“赔本赚吆喝”。截至3月31日，小鹏汽车的现金及现金等价物为88.26亿元，环比减少约40%。

“第二季度我们有一定量的增长，产品组合也会有所变化，这些因素对毛利率有积极影响。”对于下行的毛利率，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地如此说道。

两周前，同为新势力第一梯队的理想汽车发布业绩报告，其汽车业务毛利率达到了19.8%，而小鹏为-2.5%，这意味着，以目前小鹏主销车型P7的基础版本为例，起售价为20.99万元，每卖出一台P7，就要亏损5000多块钱。

市场认为这是个不好的信号，即便在前两年新势力车企普遍亏损的情况下，单看汽车业务出现负毛利率的情况也是少数。这也是小鹏汽车自2020年第三季度以来，第一次出现这种颓势，去年同期该值还在10.4%左右。

面对汽车毛利的下滑，公司方面称这主要由销售促销增加和新能源汽车补贴政策到期所致。1月17日，小鹏汽车官方下调了大部分车型的价格，其中P7高配版本最高优惠3.6万元，售价的下调也进一步压缩了公司本就不高的利润空间。

而优惠活动没能带动市场的好转，从车辆交付情况来看，一季度其共交付新车18230辆，较去年同期近乎腰斩，下降47.5%。从销量趋势来看，小鹏汽车已经连续5个季度呈下降状态。

结合乘联会数据，P7系列依然是公司的主销车型，一季度总销量为6346辆，占比34.8%；其次是5520辆销量的P5；而去年9月上市的高端车型G9销量占比约22.9%，为4181辆。

二季度交付指引同比下降

会上，何小鹏也给出了二季度交付和营收指引：预计交付新车在2.1万-2.2万辆之间，总收入预期45亿-47亿元。值得注意的是，这两个目标较去年同期均有三成以上的减少，这意味着公司二季度业绩也难以有明显好转。

事实上，小鹏汽车从去年下半年开始就进入了销量低迷期，第三季度G9上市期间，原本被看作是小鹏汽车品牌向上突破的重要节点，却因产品配置混乱、定价复杂，将公司内部问题集中爆发在大众面前。

而今年以来其一直处于大刀阔斧的改革阶段。1月底，原长城汽车执行董事、副董事长王凤英加入小鹏汽车，负责产品规划、产品组合管理和销售业务。何小鹏称，王凤英加入4个月以来，在组织架构、业务服务、营销服务效率、销售策略有一定调整，渠道端第三季度也将会有所变化，以支撑小鹏未来几年在15万-35万元主销价格段的产品布局和销量目标。

汽车交付量下行，小鹏汽车一季度的销售成本也较去年同期减少了39.4%，为39.7亿元，环比减少15.5%。但其研发投入并未收缩，同比、环比均有所提升，达到12.95亿元。

市场普遍认为，小鹏汽车此前能在早期市场竞争中站稳脚跟，智能驾驶是其“护城河”。在公司“降本增效”的背景下依然押注智能驾驶，小鹏方面将今年看作是智能化技术和用户大规模普及的起点，并透露了智能驾驶进展，“推出XNGP（全场景智能辅助驾驶系统）之后，4月份在广州、深圳、上海的铺开比例为50%左右”。在技术路径选择上，小鹏汽车宣布三季度末开始将陆续铺开不依赖高精地图的XNGP，预计年底将在国内数千座城市提供服务。

四季度目标月交付两万辆

面对低迷的业绩，何小鹏认为第三季度将会是拐点，到第四季度，月交付要重回2万辆，而想要完成这一目标，光靠现有车型是很难达成的。

从一季度的销量情况来看，小鹏汽车主销车型P7一季度总销量为6346辆，较去年同期（19427辆）大幅下滑67.3%，仅去年3月P7车型的单月销量就达到了9183辆，超今年一季度总和。

曾经的明星产品逐渐黯淡，原被寄予厚望的小鹏G9也未能挑起大梁。乘联会最新数据显示，小鹏G9的4月销量仅925辆，而相似价位的SUV车型理想L8、L9都分别达到了6000辆以上。

面对月交付2万的销量目标，小鹏急需一款更走量的车型，公司将希望寄托在了新车型G6身上。

“G6将带动小鹏的总交付量在Q3同比、环比都取得远高于行业的高速增长”“对今年四季度的期望是，月交付量目标能重回2万辆，其中G6的销量能达到P7销量的两倍，G9的销量较现在也能有个较大的提升”。电话会议上，何小鹏多次提及对新车G6的期望。

目前，小鹏G6已于4月上海车展期间首发亮相，具体价格还未透露，何小鹏在业绩会上作出了规划，“在竞争如此激烈的环境下，采取规模优先的平价法。”他解释，碳酸锂价格回落给造车留有相对可控的成本空间，“最终希望实现有竞争力的定价，且能够在相当长时间内稳定这个价格，价格逻辑就是规模优先”。

何小鹏在会上多次强调了“规模优先”，并重申了今年的销量目标是以去年的12.08万辆为基础增长30%，即约15.7万辆。结合二季度的交付指引来看，想要达成这一目标并非易事，公司表示三四季度才是销量重点爬坡阶段。今年前4个月，小鹏汽车累计交付2.53万辆，较目标还有13万左右的差距。

对于新车的后续规划，何小鹏透露，G6将于6月正式上市，7月大规模交付并快速爬坡，此外，还将在四季度推出一款7座纯电MPV，到2025年完成大概10款车型的产品矩阵，主力价格聚焦在20万-30万元区间内。

（文章来源：国际金融报）

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