全面降准来了！以史为鉴 A股怎么走？

继上周五晚总理提及将适时降准后，央行官宣将于12月15日全面降准0.5个百分点。

央行称为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行表示，将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行称，此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。值得注意的是，此次降准为全面降准，降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

鲸平台智库专家、易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次降准符合预期，并具有两个特殊点。

第一，从降准的环境来看，当前国内经济增长面临压力，充分发挥货币金融政策工具的作用，非常有必要。过去几次降准都是通过国常会提前“发布”的，而此前降准前夕，即12月3日，国务院总理李克强在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时，就已经阐明了降准的动作。所以，这次降准的速度更快，预期更强。

第二，过去降准的两个功能包括增加流动性和降低资金成本，而这次增加了新的一条，即增加金融机构的资金配置能力。从房地产的角度看，降准的大背景下，银行对于房贷投放的力度可以增强，房贷将进一步放松，利好房地产市场的活跃。但房地产市场依然要把握调控的主线，若是出现违规资金进入房地产，各类调控也必须进行收紧。

降准如何影响市场？

虽然在总理提及降准后，市场对此消息已有预期，但周一选择降准还是凸显出政策高效率。

历史上，降准消息的公布对A股市场都会产生不同程度的影响。今年7月9日央行宣布全面降准0.5个百分点，7月12日，上涨指数受提振涨0.67%。

以近十次的数据为例，降准消息公布后，次日的上证指数有7次录得上涨，总体上上涨的概率更大。

降准可能对板块的影响方面，机构认为银行及券商板块有望受益。

国泰君安昨日点评总理提及的“适时降准”指出，此次降准有别于7月，对银行股将构成明显利好。此次“适时降准”将从量、价和风险评价三方面利好银行股：1、引导银行稳定甚或加大信贷投放，提振“量”的逻辑；2、做实社融底部，推动社融增速拐点更快到来，从而改善经济预期，优化“风险评价”的逻辑；3、利好银行负债端成本下行，稳定“价”的逻辑。

安信证券昨日的研报指出，降准预期升温叠加多项改革政策推出，有望催化券商板块行情。另外，券商板块近期多项政策出台，包括开展证券公司账户管理功能优化试点、放开险资参与证券出借业务、规范收益互换业务等，同时总理发言中提出“适时降准”。多项政策利好叠加流动性充裕预期，建议关注券商板块投资机会。