由于美国出现新一轮的新冠疫情，避险情绪升温，黄金价格出现反弹。12月28日，黄金价格一度反弹至1820.07美元/盎司，创出一个月以来的新高。

12月29日，金价虽然有所回落，但大部分时间都是维持在1800美元/盎司上方。业界人士分析，这是由于新冠疫情的影响，出现流动性泛滥，为免受通胀之苦，全球央行对黄金开启买买买模式。世界黄金协会(WGC)统计数据显示，最近10年全球央行增持黄金的数量超过4500吨。截至2021年9月的总持有量比10年前增加15%，达到约3.6万吨，增至31年来最高水平。

全球央行大买黄金

全球最大的黄金ETF——SPDR12月29日加仓2.03吨，至975.66吨，此前已经连续6个交易日没有加仓，12月22日甚至出现减仓4.94吨。

“今年黄金的走势太胶着了，在疫情和通胀之间反复拉扯，导致黄金价格一直处于盘整状态，暂时还看不出方向，最好空仓或者轻仓观望。”职业投资人林荣告诉21世纪经济报道记者，其职业从事黄金投资已经13年。

不止普通投资人，全球央行也转向黄金。目前总持有量膨胀至1990年来最高水平。

世界黄金协会(WGC)统计显示，最近10年全球央行增持黄金的数量超过4500吨。截至2021年9月的总持有量比10年前增加15%，达到约3.6万吨，增至31年来最高水平。

波兰国家银行行长Glapinski在今年9月向媒体表示，黄金不受任何国家经济的影响，能抵御世界金融市场的混乱。2019年买入约100吨，目前仍在增持。

新加坡在今年早些时候，将其黄金储备增加约20%。匈牙利央行2021年春季仍将黄金储备增至3倍的逾90吨，该国央行表示，黄金没有信用风险和交易对手风险。虽然与美国国债等美元计价资产相比，黄金具有不孳息的缺点，但面对美联储毫无节制的“大撒币”，让全球央行对于美元资产产生了一定的质疑。

盘点今年金价的走势，可谓一波三折。

年初，在疫情好转消息的提振下，市场对经济复苏前景变得乐观，黄金作为无息资产在利率上升时机会成本上升而遭到抛售， 录得2016年以来开年最差表现。直至跌至3月初的1676.1美元/盎司，才止住脚步，最大跌幅接近20%，一度成为2021年最差投资品。

不过，随后在经济数据不佳，以及疫情反复之际，黄金又出现大幅的反弹，6月最高反弹至1916.37美元/盎司的高点。下半年则在各种消息交织作用下，反复横跳，目前则在1780美元/盎司附近徘徊，相距年初，则仍然下跌了6.13%。

黄金预计震荡上行？

黄金表现不尽如人意，有关黄金的策略也会大幅减少，和去年火热的场面相比，大相径庭。

“去年6月，黄金的涨幅如火如荼，特别是突破历史新高之后，市场的热度一下子被点燃了，我一个月受邀参加了6场相关的讲座。但是今年则除了年初参加过几次之外，就再也没有类似的策略会，主要是赚钱效应消失，客户参加的意愿大幅减少，来者寥寥，黄金投资好像一下子被打入了冷宫。”华南一位黄金分析师对21世纪经济报道记者表示。

由于金价波动剧烈，加上去年原油宝事件，今年至少有超过20家银行对于黄金交易进行了限制，包括工行、招行、邮储银行、农行、浦发银行、兴业银行等，限制手段包括调整风险等级、交易起点、持仓限额、暂停开仓交易、集中解约等等。

上海东证期货分析师徐颖认为，美联储货币政策转向抑制通胀，市场已预计2022年将加息三次。但本轮加息周期与过往不同，其原因如下：一是通胀压力显著高于过去几轮经济周期；二是经济增长与通胀并不同步，加息过猛可能将经济带入衰退；三是当前长端利率只有1.5%，加息空间受限，除非长期利率能够出现因为经济高增长而走高这一良性循环，否则已经相对平坦的收益率曲线会让货币政策进退维谷；四是加息对资产价格和经济增长的负面影响可能导致美联储加息一次后就暂缓，以牺牲经济增长为代价去打压通胀的强势操作只在1970年代滞胀时期才发生过，当前尚未看到美联储有如此决心。加息前夜，黄金筑底回升，在实际利率框架内美元被高估黄金被低估。未来加息路径高度不确定，且黄金已有所定价，三度测试的1670美元/盎司预计是黄金下跌的底部。市场交易逻辑改变难以一蹴而就，黄金单边上涨的难度较大，预计震荡上行。

（文章来源：21世纪经济报道）