大行评级 | 大摩:下调国药(1099.HK)目标价至20.6港元 评级与大市同步

格隆汇1月28日丨大摩发研报称,指国药控股(1099.HK)过去几年分销增长放缓至单位数,反映了政策压力,包括报销控制;最近六轮集中采购导致平均降价超过50%侵蚀毛利率;处方药销售流向社区药房。该行将国药目标价由21港元下调至20.6港元,重申评级“与大市同步”。大摩上调国药医疗科技和零售药房的销售预测,将其2022至2024年的盈利预测上调2%至3%,指国药作为国有企业,能获得优惠的信贷利率、与大型制药和医疗技术公司的合同中标率高、有强劲的资产负债表。该行预测,国药2021至2023年间收入和盈利复合年增长率分别为13.1%和6.8%,与国药控股现相当于预测2022年市盈率5倍的估值相比,认为股价上行空间中等,主要的下行风险是仿制药的持续降价和疫情延长。该股现报17.22港元,总市值537亿港元。

(文章来源:格隆汇)

关键词: 评级 大摩 国药 HK 大市同步 目标价 销售 药房 研报 国药控股