国泰君安:重视A股纺服板块“高股息+低估值”投资机会

国泰君安证券发布研报称,水往低处流,重视纺服板块“高股息+低估值”投资机会。在纺织服装行业中,当前大部分公司估值处于低位,此外部分公司还具备较高的股息率,而从历史上来看“高股息”标的往往能够在风险偏好回落阶段获得显著超额收益,因此国泰君安从“高股息率”和“低估值”两个维度进行筛选,当前时点国泰君安推荐:1)家纺公司:“高股息+低估值”首选标的,业绩及现金流表现稳健,具备可持续的高分红能力

推荐罗莱生活(002293.SZ)(22年15倍PE),受益标的富安娜(002327.SZ)、水星家纺(603365.SH)。2)中高端女装:业绩韧性较强,且具备持续高分红能力。推荐地素时尚(603587.SH)(22年10倍PE)。3)大众服饰:符合“高股息+低估值”特征,同时22年业绩有望迎来边际改善。推荐森马服饰(002563.SZ)(22年11倍PE)、海澜之家(600398.SH)(22年8倍PE)。

此外,站在长期维度,国泰君安依旧看好两条主线:1)上游优质代工企业:推荐申洲国际(02313)、华利集团(300979.SZ)、浙江自然(605080.SH)、健盛集团(603558.SH),受益标的伟星股份(002003.SZ)。2)运动鞋服龙头:推荐国产运动鞋服龙头安踏体育(02020)、李宁(02331)、特步国际(01368),受益标的361度(01361)。

主要观点如下:

投资建议:水往低处流,重视纺服板块“高股息+低估值”投资机会。根据国泰君安策略观点,2022年A股的流动性考验未完,这使得估值端不具备全面抬升的基础,故更应聚焦具备估值修复的方向,往后看市场仍将水往低处流,风格加速向低估值风格切换。

在纺织服装行业中,当前大部分公司估值处于低位,此外部分公司还具备较高的股息率,而从历史上来看“高股息”标的往往能够在风险偏好回落阶段获得显著超额收益,因此国泰君安从“高股息率”和“低估值”两个维度进行筛选,当前时点国泰君安推荐:1)家纺公司:“高股息+低估值”首选标的,业绩及现金流表现稳健,具备可持续的高分红能力。推荐罗莱生活(22年15倍PE),受益标的富安娜、水星家纺。2)中高端女装:业绩韧性较强,且具备持续高分红能力。推荐地素时尚(22年10倍PE)。3)大众服饰:符合“高股息+低估值”特征,同时22年业绩有望迎来边际改善。推荐森马服饰(22年11倍PE)、海澜之家(22年8倍PE)。

此外,站在长期维度,国泰君安依旧看好两条主线:1)上游优质代工企业:推荐申洲国际、华利集团、浙江自然、健盛集团,受益标的伟星股份。2)运动鞋服龙头:推荐国产运动鞋服龙头安踏体育、李宁、特步国际,受益标的361度。

行业新闻:李宁与莱恩资本合作创立的特殊目的收购公司将在港上市。港交所文件1月31日披露,特殊目的收购公司Trinity Acquisition Holdings Ltd。向港交所主板递交上市申请,发起人为李宁和莱恩资本、Astrapto两家私募股权公司,联席保荐人、联席全球协调人及联席账簿管理人为摩根大通和瑞信。李宁、LionRock及Astrapto分别拥有已发行的所有B类股份的33%、42%及25%。

上周行情:2月7日-2月11日,上证综指、沪深300指数、深证成指、创业板指数分别上涨3.02%、上涨0.82%、下跌0.78%、下跌5.59%,SW纺织服装板块上涨2.67%,SW纺织制造板块上涨2.12%,SW服装家纺板块上涨2.34%。A股纺织制造涨幅第一为泰慕士(19.89%),服装家纺涨幅第一为华斯股份(19.25%);恒生指数上涨1.36%,恒生非必须消费业指数上涨1.18%,纺织服装HK(中信)上涨2.31%,H股纺织服装行业涨幅第一为德永佳集团(7.79%)。

(文章来源:国泰君安证券研究)

关键词: 国泰君安 高股息+低估值 投资机会