从2021年监管政策趋严到2022年俄乌冲突影响以及美联储加息预期，港股一路向南，恒指更是跌破30年线，回顾过去30多年，恒指经历过多次国内、国际大事，每次危机来临时跌的也狠，但是每次“跌破头”后全部回升，无一例外，所以恒指虽然波动剧烈，但趋势一直是45°向上。

恒生指数截止3月15日午盘，本月跌超17%，创近30年来第三大月跌幅，排在前面的两次分别是1997年10月和2008年10月，对应当时的宏观事件是亚洲金融危机+索罗斯狙击港币，和美国次贷危机导致全球金融危机。

站在当时的时间节点，金融危机的压迫感让投资者不得不用脚投票纷纷斩仓，但是在后面的市场表现中，97金融危机后18个月恒指收复失地上涨25.5%，08年金融危机6个月后就转涨，一年后涨幅超55%。2011年9月因为欧债危机爆发，恒指单月跌幅近15%，不过在随后几个时间点里全部收红。

回顾本轮港股暴跌，2021年初开始因为政策对资本无序扩张的严厉监管导致第一轮下跌，今年初因为严监管导致的业绩不及预期，比如京东，造成第二轮业绩杀，但是从本周开始连续两天的暴跌已经无法用基本面去解释，只能是流动性出了问题。

有券商解释称，因为俄罗斯证券禁止卖出，而MSCI新兴市场指数在面临客户的巨额赎回时，不得不从流动性最好的港股和A股撤回资金，导致现在越跌越快。

建银国际表示，在极度悲观的情绪中，市场对信息的反应往往呈现非对称特征，也就是对负面消息的反应程度强于对正面消息的反应程度(表现为负面传言被证伪后市场未能完全修复之前的跌幅)，而且会放大尾部风险发生的概率(表现为各种极端的末日言论盛行)。

但回顾历史，在市场将极端情形逐步计入预期和价格之后，反而经常是峰回路转、绝处逢生，之前担心的末日情形并未成为现实，市场之后也显著修复。因此，现阶段投资者在保持风险警觉的同时，仍需保持冷静，在峭壁边缘寻找不确定中的确定。

过去30年中，港股起起伏伏，中间经历过大大小小各种国际事件，每次都会有人说“这次不一样”，但每次都改变不了港股继续向上的趋势，区别只是中间花费时间的长短，不要低估港股下跌的力度，但同样不要低估港股向上反攻的量能，总之不要让自己“死”在黎明前。

（文章来源：Wind）

关键词： 美联储加息 监管政策