本周银行业将拉开新一轮财报季帷幕，以摩根大通(JPMorgan Chase)为首的一系列行业巨头将于周三公布第一季财报。

尽管加息预期会提振银行利润，但预计最新的季度数据将为银行股黯淡的一年拉开序幕。根据标准普尔全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)编制的预测，2022年美国银行的收益将比去年下降8%以上，也就是说，2021年准备金释放带来的财务提振作用逐渐减少。

标准普尔全球市场情报首席银行分析师Nathan Stovall表示：“去年的收益很大程度上是由准备金释放推动的——我们看到收益几乎同比翻了一番。”

银行的资产负债表去年受益于新冠疫情时期发放的信贷损失免提，即金融机构在疫情开始时积累的准备金，以吸收借款人无法偿还债务的潜在冲击。随着经济复苏，损失没有预期的那么严重，大银行开始释放这些准备金，给它们的收益带来了实质性的提振。

例如，美国最大的银行摩根大通(JPMorgan Chase)在2021年第三季度的季度收入增长了20多亿美元，原因是该行继续释放此前为疫情期间可能的贷款违约而预留的准备金。这家大型银行的利润超出了分析师的预期，为1169亿美元。如果没有21亿美元的准备金释放，利润将为95.9亿美元，与去年基本持平。

Stovall表示：“今年我们将无法获得同样的收益，而更高的利率肯定会有所帮助，但还不足以赶上今年的表现。”“在2021年全年，你看到储量稳步下降，这些下降达到了底线。”

在利率上升的背景下，银行的净利息收入(银行在贷款业务上的收益以及支付给储户的利息)和净息差(计算方法为净利息收入除以生息资产的平均收入)必然会增加。不过，这一提振可能还不足以抵消外汇储备释放对去年银行收益的推动作用。根据标普全球(S&P Global)的数据，去年的外汇储备比2020年的水平下降了581亿美元。

此外，由于疫情期间消费者存款激增，特别是在贷款活动仍然不温不热的情况下，“堆积如山”的过剩流动性预计将继续对银行收入构成压力——尤其是对商业银行而言，因为这些银行的额外现金都存在于低息账户中，并拖累了净息差。

尽管标准普尔全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)预计，贷款增长将加快，这将使银行能够部署估计为4万亿美元的过剩流动性中的一部分，并提高利润率，但即使如该公司预计的那样，流动性在2022年、2023年和2024年下降，过剩流动性仍将保持在3万亿美元以上。

随着加息和美联储缩减其近9万亿美元的资产负债表，标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)预计，到2022年，银行利润率将扩大21个基点，至2.69%，但到2026年，这一数字可能会恢复到疫情前的水平，超过3.30%。

投资者还将密切关注最新的通胀数据，上个月的一份报告显示，消费者价格指数(CPI)出现了40年来的最快涨幅。上周公布的美联储 3月份会议纪要显示，许多官员可能会在未来的会议上支持加息50个基点，尤其是在通胀仍处于高位的情况下。

不断上升的成本正促使许多投资者关注企业如何从业务中挤出利润率。预计利润增长不会平均地分布在各个行业。能源行业的公司预计收益将增长两倍以上，而工业和材料行业的公司预计将增长30%以上。相比之下，分析师预计金融、非必需消费品和通信服务部门的利润将有所下降。

（文章来源：Wind）

关键词： 美联储加息