“作为全周期增长解决方案提供商，汇量科技有望实现更强的客户黏性和更高的客户生命周期价值。”4月18日，中金公司发布企业研报首次覆盖汇量科技，认为汇量科技程序化广告平台Mintegral未来将显著受益于国内移动应用的出海浪潮，形成广告主和流量主不断增加、算法持续迭代优化的飞轮效应，拓展新的垂直行业与地域，保持业绩的稳健增长。

据悉，汇量科技2021年全年营收达7.55亿美元，同比增长46.4%，毛利达1.22亿美元，同比上升48.4%。扣除分配给流量开发者的成本后的业务净收入为1.49亿美元，非国际财务报告准则下经调整后EBITDA为2.35千万美元。其中，作为汇量科技核心业务的Mintegral，在报告期内营收达5.75亿美元，同比大涨88%。

中金公司研报预计，汇量科技2022-2023年EPS分别为0.00美元和0.03美元，CAGR为596%，给予跑赢行业评级，目标价8.00港元。

汇量科技目前在广告技术领域已处于领先地位，随着优质流量的不断积累，旗下Mintegral逐渐形成飞轮效应，截至2021年末，Mintegral企业客户基于美元的净扩张率(NDR)达184.9%。先发优势同样也为Mintegral筑起较强的竞争壁垒，据AppsFlyer今年3月发布的报告，Mintegral在全球留存指数榜中位列第四，是唯一进入前五的国内第三方广告技术平台。

中金公司预测，2022年和2023年汇量科技总收入将达到11.4亿美元和16.2亿美元，对应2021-2023年复合增速46%，超过全球程序化广告市场的整体增速(根据艾瑞咨询预测，2017-2022年全球程序化广告市场复合增速预计为20%)。此前，多家券商如开源证券发布研报亦称看好汇量科技旗下的Mintegral及新业务的发展空间，维持“买入”评级。

（文章来源：证券日报）

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