一、锦州银行内部原因

(一)负债来源高度依赖同业业务

锦州银行与大部分中小银行一样，近几年都在追逐资产规模的快速扩张，一边依靠高速发展的同业负债来支撑业务发展，另一方面为追求更高收益扩大投资项。2013年至2019年6月，锦州银行的负债总额逐年增长，在负债结构中，吸收存款量也随着负债总额增长，其占总负债的比例均保持较为稳定的水平。

但同业负债占总负债的比重过大，锦州银行同业负债占总负债比重一直居于较高水平，同业业务快速发展的时期该比重已经超过40%。在2018年监管机构严压同业业务的情况下，该比例仍超过了三分之一。同业业务的产生本是为调节商业银行之间的头寸划拨，缓解短期流动性压力，是商业银行主动负债的资金来源，近些年却逐渐成为商业银行扩大规模、减少资本金占用和追逐高收益的途径。商业银行为追逐更高的净息差，一般会选择期限较短的同业负债，然后匹配到期限更长的资产中获取息差。

锦州银行高度依赖同业业务，加剧了资产负债期限错配的程度，潜在流动性风险积累更明显。同时，同业资金定价受市场流动性的影响，市场流动性充裕时利率较低，市场流动性紧缺时利率较高。一旦同业市场发生波动，同业资金融入成本变高，融入难度加大，而锦州银行的资产端难以快速调整，容易陷入流动性紧缺的局面。

(二)资产端应收款项类投资比重过高

锦州银行近年来资产规模迅速增长，2013年至2017年，锦州银行资产规模增速都超过30%，2018年放缓至16.93%。其资产规模的扩张主要是依靠投资项支撑，尤其是应收款项类投资。锦州银行资产中贷款占比从2008年的55%下降至2016年的22.6%，而资产中投资占比却逐渐提高，从2014年开始，其资产中投资项规模就已经超过贷款规模。

锦州银行投资项占比过高主要会加大资产和负债的期限错配程度，其负债端高度依赖同业业务，而同业资金一般期限较短，滚动融入同业资金去投资高收益资产，加大了流动性风险的积累程度。从锦州银行投资项的剩余期限来看，40%以上的投资剩余期限在1年以上，说明大部分同业资金配置到了期限更长的投资中。锦州银行投资项中应收款项类占比最高，从2013年开始，锦州银行应收款项类投资就超过了60%。

应收款项类投资主要包括金融机构理财产品和受益权计划，是商业银行突破贷款限制的创新产品，商业银行通过资产管理计划、资金管理计划变向给客户提供融资。锦州银行在2019年中期报告中披露，其投资项目净额较2018年下降16.8%，主要是受益权转让计划转换业务品种至贷款中，说明其在监管趋严的情形下开始将部分违规放贷转回至贷款项目。

(三)股东关联交易导致资产质量下降

锦州银行长期股权结构分散，单一股东持股都小于10%，且股东变动频繁。民营股东的关联交易问题严重，导致大量信贷资金无法收回。自2015年在香港上市以来，其第一大股东持股比例一直小于5%，前十大股东总持股比例不超过30%，长期的股权分散容易出现内部人控制问题。锦州银行原董事长张伟，通过其在锦州银行长达17年的任职中的人员选用布局，实际上已经实现内部人控制。

锦州银行自1997年成立以来，张伟先后出任副行长、行长，2002年出任董事长兼任行长，任董事长直至2019年。在其担任董事长期间，锦州银行多年无行长，2017年2月才开始设立行长。张伟任职期间，把握重要人员选拔，选用人才只看重是否忠诚，并不看重专业性。锦州银行的前十大股东都是民营企业，不少股东集中爆发信用风险，这些股东大部分是原董事长张伟在扩张资产规模时期选择的，用银行的利益与股东交换，来实现自己内部人控制的目的。

锦州银行大量贷款流向了关联方，债务缠身的宝塔石化集团子公司、深陷港股关联交易危机的汉能集团都曾是是锦州银行前十大股东，且都在锦州银行有大额融资。截至2018年3月底，宝塔石化集团在锦州银行授信额度中已使用26.63亿，仅次于甘肃银行的50亿，这些信贷资产回收困难，最终反映在锦州银行不良资产率上。

三、总结

从锦州银行内部和外部经济环境两个角度，分析了锦州银行产生流动性风险的原因。锦州银行内部原因方面，其负债来源高于依赖同业业务，而资产端又主要是应收款项类投资等长期资产，期限和结构错配严重。同时，股东关联交易问题和贷款集中度过高导致资产质量下降。外部经济环境方面，主要经营地区经济下行和银行体系流动性分层，加重了锦州银行流动性风险程度。

关键词： 锦州银行 商业银行 股东关联交易