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2月23日，第十三届上证财富管理峰会暨“金理财”评选颁奖典礼在上海举行。晋商银行获得“金理财”年度固收类产品奖，其投资经理孙艳萍在去年利率债投资中获得不菲收益。会后，上海证券报对其就债券投资策略与心得进行独家专访。

据孙艳萍介绍，债券波段交易策略是其产品的一个特色，因为其擅长把握宏观经济、货币政策，市场情绪等波动机会，所以在把握利率趋势机会的同时能进行利率择时交易增厚收益。

针对于银行理财的债券投资，孙艳萍建议发展多种投资策略。她表示，银行理财首先要保证防控债券投资的信用风险，然后发展多策略的投资，这样才能保证现在市场波动之时不会经历踩踏风险。

“去年11月份市场的回调主要表现为信用债市场的收益率上行更大，大家行为趋同，市场转向时只有卖家没有买家就会发生这样的流动性风险和负反馈，丰富多样的投资策略和流动性安排可以降低市场波动，也能防范系统性风险。”孙艳萍说。

而对于2023年的债券投资，孙艳萍表示，信用债投资机会多于利率债。在她看来，2022年底的市场回调对信用债市场有较好的利差保护，买入持有即可以为客户提供较高的回报水平。“信用债在年初是一个好的投资时点，前提是要做好信用品种的分析，把控信用风险。”孙艳萍说。

孙艳萍还表示，近期利率债投资机会不明显，从年初到现在利率债都是窄幅震荡上行的情况。年初信贷投放较强，流动性偏紧，经济处于复苏中；从外围来看，美国通胀居高，美联储降息概率低，这些目前不利于利率债投资。但长端利率债也不存在大幅上行的基础。

“今年央行降准降息的概率都极低，利率的走向更取决于市场资金供给和需求和经济复苏的强度。4到5月份可能是利率债的拐点，其利率下行空间可能会被打开。”孙艳萍说。

此外，孙艳萍还看好30年期限的国债。目前地产市场按揭贷款需求下降，今年房贷利率仍旧会保持下行的趋势，因此30年期限国债相对于房地产贷款这种长久期资产是较好的投资工具。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

关键词： 晋商银行 投资机会