周四，港A两地石油股集体逆势拉升。A股通方面，中海油服涨超8%，中国石油涨超5%，石化油服涨近4%，中国石化涨1.62%；港股方面，山东墨龙涨超9%，亚美能源涨近4%，中国石油股份涨超3%，中石化油服涨1.37%。(海外投资者如何投资A股通？)

早间消息称俄罗斯对乌克兰正式发动军事攻击，油价上涨4%以上。其中，美国原油期货价格上涨4.73%，报每桶96.46美元；布伦特原油期货价格上涨4.69%，达到每桶101.93美元，自2014年以来首次突破100美元。

高位油价下，需要关注哪些变量，以及石化板块有哪些投资机会？

天风证券在行业报告中指出：

(1)需求端，无论是基于IEA预测，还是基于OPEC预测，全球原油需求都将在2022年达到或略超过前高2019年的水平。航空煤油需求是全球石油需求修复的最后一环。

(2)页岩油2021年在碳中和压力下，页岩油资本开支、钻井活动和产量数据恢复速度一直慢于预期。2022年资本开支和供给弹性有望回归。

(3)增产不及预期，市场担心OPEC实际增产能力有限。以沙特、伊拉克、阿联酋三个海湾国家为首，仍有增产能力(我们估算在320万桶/天左右)关注海湾三国尤其是沙特的增产意愿，决定了2022年5月起能否平衡市场。

投资观点来看，天风证券建议：1)重视油服板块的交易性机会，首推中海油服；2)油公司中，首推中国海洋石油。关注中国石油、中国石化以及中曼石油；3)替代路线化工品，受益油价中枢高位，推荐卫星化学、宝丰能源。

光大证券发表研报认为俄乌局势扑朔迷离，伊朗产能有望回归，坚定看好石化板块景气度。

原油供需基本面偏紧的格局仍在持续，地缘政治局势波诡云谲，原油短期地缘政治风险溢价上升。多年来受疫情和低油价周期影响，全球油气勘探开支维持低位，光大证券坚定看好油气行业长期景气提升。

光大证券预计2022年全球原油供需格局仍将偏紧，因此继续坚定看好石化板块景气度，建议关注如下标的：

第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；

第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；

第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；

第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；

第五、煤制烯烃，宝丰能源；

第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

东亚前海证券表示，经济向好拉动原油需求，使得原油供需缺口持续扩大，原油上涨趋势或将难以逆转。

疫情期间各国出台积极财政政策，刺激宏观经济加快恢复。在全球央行的持续刺激下，全球经济复苏态势明显，美国四季度GDP同比增长5.5%。

随着宏观经济的走强，原油下游各炼厂开工率明显回升，截至2021年12月美国炼油厂开工率已达89.82%。展望未来，OPEC组织预计2022年全球原油需求将达100.8百万桶/日，供需缺口较2021年增长1.01百万桶/日，随着原油供需缺口的持续扩大，未来原油价格上涨趋势或将难以逆转。

东亚前海证券认为，全球原油价格持续高位运行下，原油开采以及生产企业或将有所受益，如：中国石油、中国石化、中海油服等。

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（文章来源：哈富证券）

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