美国最大的商业银行摩根大通(JPMorgan)公布的第一季度收益报告不仅没有达到预期，而且是自2020年第一季度冠状病毒危机以来最糟糕的业绩，导致其股价下跌3%。

尽管摩根大通的交易业务远超预期，但该行的投资银行业务却遭受重创，由于利率大幅上升和波动性大幅上升，股票和债券承销业务都受到重创。股票承销业务同比下降76%，至2.49亿美元，而债券承销业务则下滑了20%。

该行透露，由于地缘因素引发的市场动荡，该行蒙受了5.24亿美元的损失。摩根大通CEO杰米戴蒙表示：“我们仍对经济感到乐观，至少在短期内——消费者和企业的资产负债表以及消费支出保持在健康水平”。但他警告称： “由于高通胀、供应链问题和地缘因素，未来将面临重大的地缘和经济挑战。”

这种对经济增长的担忧，促使摩根大通采取了自 2020 年年中疫情最严重以来从未做过的事情：在连续六个季度释放准备金之后，摩根大通实际上将其贷款损失准备金增加了超过 9 亿美元，这是自 2020 年 3 月以来的首次此类增长。

除发放准备金外，该行第一季度末的贷款总额较上年同期增长5%，其中商业贷款增长10%，信用卡贷款增长15%。然而，自从美联储实施量化宽松政策刺激资本市场以来，存款就一直在飙升，第一季度达到创纪录的2.6万亿美元，同比增长13%，比去年同期增长1.5万亿美元。

随着今年第一季度的财报出炉，分析师们将第一季度的总体收益预期下调了0.7%，这是自2020年第二季度疫情以来的首次。然而，在疫情之前，华尔街本就会根据指导意见下调收益预期，且0.7%的降幅远低于5年(2.5%)、10年(3.4%)和20年(4.8%)的平均降幅。

此外，虽然分析师下调了第一季度的预期，但实际上他们提高了对随后三个季度和全年的预期，因为企业指出，2022年晚些时候可能会有更好的回报。分析师们将全年预期上调了2%，这是反常的：分析师通常会在第一季度调低年均预期，过去五年平均下调0.4%，过去15年平均下调2.9%。

这就是为什么当前的财报季对市场至关重要的原因之一。投资者将关注公布的数据是否有下降趋势，但更重要的是，他们将关注第二季度和今年剩余时间的财务预测，以寻找利润率下降的迹象。目前，标准普尔500指数的全年利润率预测与2022年的增长率大致相同，但随着企业开始报告并与华尔街对话，这一数据可能会发生变化。

华尔街仍预计，标普500指数今年及之后两年的净利润率将会上升。分析师们平均预计，2022年标准普尔500指数的净利润率将达到13%。他们正在为未来几周将出现的一波第一季度数据做准备，对2023年和2024年的预测也大致如此。

（文章来源：Wind）

关键词： 拉开帷幕 摩根大通 JPMorgan