特斯拉(TSLA.US)启动2022年中国第一次大规模召回。

日前，特斯拉中国宣布召回26047辆国产Model 3与Model Y，原因是热泵电子膨胀阀定位时会有微小移动，因软件没有纠正功能，长期可能造成阀门部分开启，热泵压缩机停止工作，车内制热功能失效。

有消息称，此次召回或与膨胀阀供应商三花智控(002050.SZ)有关。

2月20日晚间，三花智控公告，经确认，该问题是由于控制器通信中断所致。截至目前，三花智控未收到过特斯拉关于电子膨胀阀本身与该问题相关的质量抱怨，此次召回事件与本公司提供的电子膨胀阀无关。

红星资本局了解到，随着新能源车需求进一步爆发，以及高价值量的热泵空调车型渗透率持续快速提升，热管理行业的需求也快速上涨，给相关企业带来了巨大机会。

特斯拉中国3个月内召回超24万辆

美国已启动对“幽灵刹车”调查

日前，特斯拉(上海)有限公司(以下简称“特斯拉上海”)根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，将召回2020年12月28日至2022年1月15日期间生产的部分国产Model 3(12003辆)和Model Y(14044辆)电动汽车，共计26047辆。

本次召回范围内部分车辆的热泵电子膨胀阀定位时会有微小移动，因软件(2021.44至2021.44.30.6版本)没有纠正功能，长期可能造成阀门部分开启，热泵压缩机停止工作，车内制热功能失效。在上述状态下，尤其是车外气温低于零下10度时，挡风玻璃除霜系统运行达不到国家相关法规规定的除霜效果，除霜功能下降对驾驶员视野造成不良影响，从而增加车辆在寒冷天气行驶时发生碰撞风险的可能，存在安全隐患。

这是自去年12月以来，特斯拉第三次召回国产电动汽车。

2021年12月3日，特斯拉上海召回21599辆国产Model Y，主要涉及转向节问题。

2021年12月31日，特斯拉上海召回144208辆国产Model 3，主要涉及后备箱盖问题；同时，特斯拉汽车(北京)有限公司召回19697辆进口Model S电动汽车，主要涉及前备箱锁闩问题，召回35836辆进口Model 3，主要涉及后备箱盖问题。

此外，据红星资本局不完全统计，1月下旬至今，特斯拉在美国已经发起了4次召回，涉及超147万台车辆。

2月17日，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)宣布，已开始调查特斯拉的自动驾驶辅助系统，涉及41.6万辆特斯拉Model 3和Model Y.此前有车主投诉称，特斯拉的自动驾驶辅助系统出现了刹车意外激活的情况，即“幽灵刹车”。

受此影响，2月17日，特斯拉股价大跌5.09%，单日市值蒸发486亿美元(约合人民币3076亿元)，2月18日下跌2.21%，当前市值为8857亿美元。

新能源汽车渗透率提升

热管理行业迎发展机遇

本次特斯拉大规模召回，有消息将问题指向了热泵电子膨胀阀的供应商三花智控。

2月20日晚间，三花智控公告，特斯拉(上海)有限公司向中国国家市场监督管理总局备案了部分国产Model 3和Model Y电动汽车召回计划。经确认，该问题是由于控制器通信中断所致，当热泵车型运行软件(2021.44至2021.44.30.6版本)并受到控制器通信中断时，车辆软件无法关闭电子膨胀阀。截至目前，本公司未收到过特斯拉关于电子膨胀阀本身与该问题相关的质量抱怨，此次召回事件与本公司提供的电子膨胀阀无关。

汽车行业分析师刘昊告诉红星资本局，电池在充放电过程中产生大量热，温度过高造成电池寿命降低并有热失控风险，可能导致自燃；温度过低导致电池容量减小、充放电效率降低，缩短续航里程。此外，新能源汽车电池组的性能和寿命由最差的单体确定，若单体电池的温差过大，电池组的使用性能将大幅降低。“热管理系统是保证新能源汽车电池持续有效工作的重要组成。”

受到新能源汽车渗透率持续提升的驱动，热管理行业市场空间也不断提升。光大证券预测，2025年国内新能源乘用车销量有望达到550万辆，对应热管理市场规模突破460亿元；2025年全球新能源乘用车销量有望达到1300万辆，对应热管理市场规模突破1000亿元。

热泵空调将为行业主流

带来更多投资机会

高价值量的热泵空调车型渗透率持续快速提升，也是机构看好热管理市场前景的重要因素。

汽车行业分析师刘昊告诉红星资本局，基于全球环保需要，各国逐步禁用R134a作为汽车空调制冷剂，主要替代制冷剂为R1234yf 或二氧化碳(R744)。

相比R134a和R1234yf，以CO2作为制冷剂最为环保，完全无毒，无需回收。二氧化碳在标准大气压下的沸点比R134a和R1234yf更低，因此在寒冷天气下制热效率更高。此外，使用热泵制热的能量转换效率比PTC加热方式更高，可将节约的电能用于驱动车辆行驶，减少冬季工况对续航里程的不利影响。

三花智控在2月15日接受安信证券等多家机构调研时表示，热泵是纯电动车背景下必然的技术路径，此技术路径已经被主流的主机厂确定。不同的主机厂对于热管理系统的定义不同，在余热利用程度上有差异，所以热泵系统设计也有差别。热泵的方案管理比非热泵的要复杂，相对应的阀和泵的数量都会增加，对于单车价值量来说还有非常大的提升空间。

中信证券认为，新能源汽车热泵空调正在逐步替代PTC空调，但普通介质的热泵空调在低温环境下制热效果较差。二氧化碳热泵不仅具有较好的低温制热效果，还兼具环保和节能优势。随着大众MEB车型可选配套二氧化碳热泵，预计将有更多的车企会导入。中信证券预计2025年新能源车配套约460万套二氧化碳热泵，对应市场空间约360亿元。二氧化碳介质的运行压力大，对管路等零部件提出了更高要求，带来了广泛投资机会。

（文章来源：红星资本局）

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